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农林牧渔行业周报:白羽鸡苗价格居高不下 猪用疫苗批签发数据靓丽

  生猪养殖行业步入亏损,补栏积极性再降。  ①本周生猪价格环比下跌9.7%至15.79 元/公斤,养殖行业步入亏损。

生猪养殖行业步入亏损,补栏积极性再降。

①本周生猪价格环比下跌9.7%至15.79 元/公斤,养殖行业步入亏损。

本周六全国生猪价格15.79 元/公斤,周环比下跌9.7%;本周五全国猪肉平均批发价24.68 元/公斤,周环比下跌5.4%。本周生猪价格再度暴跌,生猪养殖行业已进入亏损期,生猪价格继续下跌空间有限。②低体重生猪出栏占比处偏低水平,补栏积极性再降。根据涌益咨询披露数据(5.28-6.3):全国90 公斤内生猪出栏占比10.42%,周环比提升0.05 个百分点,处于非瘟疫情以来偏低水平;本周规模场15 公斤仔猪出栏价740 元/头,周环比再降14%,50 公斤二元母猪价格3843 元/头,周环比下跌2.6%,补栏积极性继续受挫。③主流猪企发展重心转向降低成本。

随着猪价持续回落和头均利润收窄,主要上市猪企的发展重点已从快速扩张转向降低成本。我们判断,随着低效种猪淘汰、自产仔猪占比提升、生物安全防控升级,以及管理的精细化,上市猪企成本将步入下行通道,我们将密切跟踪主流猪企的成本变化。

白羽鸡苗价格居高不下,黄羽鸡行业有望维持高景气。

①白羽鸡产业链价格分化。2021 年第21 周(5.24-5.30)父母代鸡苗价格63.38 元/套,周环比上涨5.4%;父母代鸡苗销量134.7 万套,同比上升10%;白羽鸡产品价格10300 元/吨,周环比下跌2.8%。白羽肉鸡行业呈现父母代鸡苗价格居高不下,而鸡肉价格相对低迷的局面。我们判断,种鸡价格居高不下与鸡病严重、屠宰产能扩张直接相关。②2021 年黄羽鸡行业有望维持高景气。本周五,黄羽肉鸡快大鸡均价5.28 元/斤,周环比跌3.3%,同比涨21.1%;中速鸡均价5.84 元/斤,周环比跌11.9%,同比涨24.3%;土鸡均价7.61 元/斤,周环比跌2.1%,同比涨9.8%;乌骨鸡6.18 元/斤,周环比跌7.2%,同比涨67.5%。

大宗农产品价格中期看涨,继续推荐种植板块。

①21/22 年全球食糖库消比或处近年最低,国内外糖价有望共振向上。

美国农业部发布《全球糖业市场和贸易》:预计21/22 榨季全球食糖期末库消比降至18.3%,将处于16/17 年度以来最低水平。全球食糖第一大主产国巴西21/22 榨季存减产风险,且巴西原糖比较收益已低于乙醇,21/22 榨季产糖量或低于预期。全球食糖第二大主产国印度出口补贴削减,且乙醇用量持续上升,或抑制印度食糖产量和出口。随着国际糖价上行,目前我国配额外食糖进口已无价格优势,2021 年5 月20 日,巴西糖配额外进口估算价与柳糖现价价差11 元/吨,泰国糖配额外进口估算价与柳糖现价价差-161 元/吨,国内外食糖价格有望共振上行,建议关注中粮糖业。②21/22 年全球豆粕库消比处11/12 年以来最低水平,价格有望维持高位。美国农业部5 月供需报告:21/22 年度全球大豆库消比预测值23.9%,处于14/15 年以来低位;21/22 年度全球豆粕库消比预测值4.5%,处于11/12 年来最低水平。本周五,大豆现货价5153.68元/吨,周环比涨0.6%,同比涨29.5%;豆粕现货价3601.71 元/吨,周环比涨1.0%,同比涨28.5%。③21/22 年全球玉米库消比处16/17年以来最低水平,21/22 年国内玉米仍存供需缺口。美国农业部5 月供需报告,21/22 年全球玉米库消比预测值24.7%,与20/21 年度持平,处于16/17 年度以来最低水平。据农业农村部市场预警专家委员会5 月预测,20/21 年我国玉米供需缺口652 万吨,21/22 年我国玉米供需缺口191 万吨。本周五,玉米现货价2912.5 元/吨,周环比跌0.2%,同比涨37.8%。我们判断,2021-2022 年我国面临畜禽存栏上升带来的玉米需求增加,我国玉米价格中期看涨,转基因玉米种子商业化逻辑不变,建议持续关注大北农荃银高科隆平高科登海种业的投资机会;④稻麦价格有望温和上行,继续推荐苏垦农发。本周五,小麦现货价2506.11元/吨,周环下跌3%,同比涨8.6%。目前稻麦和玉米比价均处历史低位,小麦、稻谷对玉米饲用替代需求旺盛,临储拍卖成交量大幅增长,稻麦价格将温和上涨,继续推荐苏垦农发

前5 月猪用疫苗批签发数据靓丽,继续推荐动物疫苗龙头。

从周期角度看,2021 年1-5 月猪用疫苗批签发数据同比增速由高到低依次为,腹泻苗77.5%、猪圆环疫苗69.4%、猪细小病毒疫苗58.8%、猪瘟疫苗49.2%、口蹄疫24.1%、高致病性猪蓝耳疫苗5.1%、猪伪狂犬疫苗-22.4%。猪用疫苗仍维持高景气,继续推荐动物疫苗龙头。

宠物赛道国货崛起,推荐高成长宠物龙头中宠股份佩蒂股份

①宠物食品行业潜在空间巨大。宠物食品呈现刚需高频特征,近10 年年复合增长率高达21.5%,2020 年市场规模达700 亿元,对标成熟市场,中国宠物食品空间可达到4000 亿元。②中宠股份是我国最早的宠物食品企业,深耕赛道长达20 多年,以海外ODM、OEM 起家,产品远销美国、英国、日本等50 多个国家和地区,公司不断丰富产品矩阵,大力发展自主品牌,旗下知名品牌包括Wanpy 顽皮、Zeal 真致等。公司卡位宠物食品高景气成长型赛道,先发优势明显,是国内宠物食品行业龙头企业。③佩蒂股份是我国宠物咬胶龙头公司,对宠物食品品质把控严格,卡位宠物食品高景气成长型黄金赛道,借助国货崛起潮流和消费升级趋势,未来公司市占率将有望进一步提升。

风险提示

非瘟疫情失控;价格下跌超预期。

(文章来源:华安证券

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作者: admin

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