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万达电影“重模式”之困:半年亏损5.8亿元 经营活动现金流量净额大降5成

(原标题:万达电影“重模式”之困:半年亏损5.8亿元 经营活动现金流量净额大降5成)

(原标题:万达电影“重模式”之困:半年亏损5.8亿元 经营活动现金流量净额大降5成)

电影全产业链所面临的压力开始体现在越来越多的上市公司公告中。

继中国电影上半年净利润大降93%之后,万达电影(002739)8月28日晚间发布半年报,上半年净利润亏损5.81亿元,同比盈转亏;公司的营业收入49.38亿元,也同比下降了29.79%。业绩承压之下,公司的经营活动产生的现金流量净额也大幅下降55.65%,缩窄至11亿元左右。

这两年,万达电影一直着力走出业绩泥沼,但是并不容易。2020年万达电影遭遇66.9亿亏损,2021年暂时扭亏为盈,但盈利数据只有1.06亿。公司市值已经从高点时千亿,跌到现如今的两百多亿元。此前,万达电影公告了董事长、总裁曾茂军的辞职消息。

以中国电影和万达电影为代表的产业链公司的业绩压力,可以从两个方面来看。

一方面,主因依然是受到行业波动的而影响。

今年上半年,国内多地疫情升级,影片供应不足,中国电影复苏再次被迫暂停,整个行业全产业链都面临极大压力。

从产业数据来看,今年上半年全国电影票房171亿元,同比下降37.7%,观影人次3.98亿,下降41.7%。档期方面,2022年春节档总票房60.4亿元,位居影史第二,但随着3月疫情走势愈发严峻,清明档、五一档、端午档票房均下滑明显,较上年同期分别下降85%、82%和62%,尤其是3月到5月单月票房均不足10亿元,创多年新低。覆巢之下,难见完卵。

另一方面,也与公司的运营模式和战略选择不无关系。

从上半年来看,影院所面临的经营压力明显增加。受疫情影响全国最多时近一半影院暂停营业,其中停业1个月以上的影院数量占比约61.5%,停业2个月以上的影院数量占比约31%,而一线城市受疫情影响最为严重,关停1个月以上的影院占比达73%。从新建影院上,上半年新开业影院总数425家,同比下降23.4%,新增银幕数量仅为2019年同期的一半。

回溯来看,在疫情初期,万达电影曾致力于提升了自己在影院、银幕层面的市场占有,但随之而来的是影视寒冬之下更大的经营压力。

就在半年报中,万达电影将快速的跨区域扩张能力视为公司重要核心竞争力之一。

这种能力和公司与国内知名商业地产开发商、运营商建立了良好的合作关系密切相关。虽然说,商业广场项目可以保证影院获得足够良好的位置、规划、人群、消费氛围以及物业服务,标准化可复制的投资建设模式也是公司跨区域扩张能力的重要方面,但是面对整个行业低谷,这种能力和诉求越强,会否带来业绩和现金流的承压越大呢?

这从产业玩家对比中也可以找到证据。日前,博纳影业在登陆A股,成为近五年来第一家在A股上市的影视公司。

博纳和万达电影一样完成了电影全产业链布局,横跨投资、发行、院线等综合板块。但对比来看,没有万达电影那么“重资产”。因此成为为数不多的在2020年至今还保持正向盈利的影视公司。

总体来看,电影虽然被视为文化消费,但是也开始体现出周期属性。从未来来看,万达电影表示出乐观预期。

在半年报中,万达电影明确,6月以来,随着影院复工率的回升,更多优质影片内容陆续定档,国内电影市场影片供给和观众的观影需求开始逐渐恢复。伴随头部影片带动暑期档票房回暖,下半年供需端有望双重推动电影市场持续复苏。

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