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禁令!卫健委再发“肺腑之言” 行业巨头受影响?

  作为新时期烟草产业的创新产品,电子烟行业正处于快速发展阶段。丰厚利润驱动之下,诸多企业布局电子烟赛道,由此也造成了监管难题。近日,卫健委再发“肺腑之言”,电子烟行业的未来会因此迎来巨变吗?

作为新时期烟草产业的创新产品,电子烟行业正处于快速发展阶段。丰厚利润驱动之下,诸多企业布局电子烟赛道,由此也造成了监管难题。近日,卫健委再发“肺腑之言”,电子烟行业的未来会因此迎来巨变吗?

禁令!卫健委再发“肺腑之言” 行业巨头受影响?

卫健委出手

行业巨头大跌

一纸报告,让电子烟又双叒叕站上了风口浪尖。

5月26日,国家卫生健康委于发布《中国吸烟危害健康报告2020》,强调使用电子烟可能更能致人抽上卷烟,这一现象在青少年中尤为明显。

研究显示,电子烟烟液中含有有害物质。对28个电子烟烟液扫描,共发现141种挥发性化合物,12个样品含有多国禁用的薄荷醇。其中,尼古丁作为电子烟主要成分,还具有让使用者产生依赖性、影响胎儿发育、引发心血管疾病等问题;电子烟加热溶液产生的二手气溶胶则是一种新的空气污染源,其金属含量可能高于可燃烟草卷烟。此外,,电子烟中调味剂的不合理使用,会增加对电子烟使用者的危害。暴露于电子烟烟雾提取物的细胞比未暴露的细胞更容易发生DNA损伤和死亡,各种口味/品牌的电子烟填充液及其气溶胶具有细胞毒性。

受此消息影响,5月26日当天,港股电子烟巨头思摩尔国际尾盘大幅跳水,截至收盘股价暴跌17.17%,截至上周五,3个交易日市值累计蒸发超600亿港元。

禁令!卫健委再发“肺腑之言” 行业巨头受影响?

“围猎”青少年

新华社发声

卫健委“重拳出击”后,新华社也发声了,且着重强调了电子烟对于青少年的危害。

5月30日,新华社发布了一篇题为《多重禁令之下,电子烟商家仍在“围猎”青少年!》的调查报告,报告认为,尽管自2018年以来,国家发布了多个保护未成年人免受电子烟侵害的禁令,但据记者调查发现,多重禁令之下,仍有商家变换招数“围猎”青少年,通过淡化香烟属性、宣传“无毒无害”等方式,暗中变相向青少年都收电子烟。

报告援引了卫健委的研究数据,指出当前我国电子烟使用率已上升到0.9%,使用电子烟的人数约为1035万。更令人担心的是,年轻人使用电子烟的比例相对较高,15~24岁年龄组为1.5%,在所有年龄段中是最高的。

一项纳入91051名青少年的Meta分析研究结果显示,青少年使用电子烟后成为卷烟使用者的风险是从不使用电子烟者的2.21倍。

目前普遍认为,“加味”是吸引青少年尝试电子烟的重要原因之一。“世界卫生组织烟草控制框架公约缔约方会议-第七届会议报告”指出:3/4的青少年被调查者表示,如果电子烟没有添加口味,他们不会再使用这些产品。2019年美国对青少年的最新调查结果显示,目前使用电子烟的青少年中,估计有72.2%的高中生和59.2%的初中生使用了调味电子烟,其中水果、薄荷醇或薄荷、糖果味最常见。我国《2019中国中学生烟草调查》显示,初中学生的电子烟使用率为2.7%,普通高中学生为2.2%,职业学校学生为4.5%。

前景广阔

监管探索

在大众普遍认知中,电子烟(新型烟草)是一种与传统可燃烟草相对应的减害产品。电子烟包括加热不燃烧烟草制品(HNB)和蒸汽雾化两种,均被设计成由电池供电实现加热驱动的电子设备,区别在于前者加热烟草,口味更接近传统卷烟,后者加热烟液,可利用食用香精实现多种口味。相较于燃烧烟草,加热烟草/烟液可以产生更少的有害物质。

也正因此,电子烟的流行趋势逐步显现,发展空间广阔。2014~2019年卷烟、电子雾化烟、HNB和其他烟草的CAGR分别为3.18%、24.24%、235.21%和3.24%,电子雾化和HNB为增速最快的烟草品种;预计该增长趋势延续,2019~2024年电子雾化和HNB的CAGR分别为24.89%和39.89%,同期卷烟和其他烟草产品的增速分别为5.24%和4.07%。按照此增速测算,到2024年电子烟市场份额有望从4.2%提升至9.3%。根据思摩尔招股说明书,预计到2025年电子雾化烟和HNB的使用者数量分别达到8960万人和1900万人。

基于消费习惯、监管政策等原因,我国电子烟的渗透率较低。Frost&Sullivan数据显示,2019年全球电子雾化烟渗透率约为4%,其中英国和美国分别以10%和8%左右的渗透率位居前二,而我国2.87亿烟民,电子烟用户仅340万,渗透率1.2%。

而随着政策的逐步完善,电子烟行业的格局或将迎来革新。2019年10月,国家市场监督管理局及烟草专卖局联合发布通告,要求电子商务平台及时关闭电子烟线上店铺并下架相关产品;2021年3月22日,工信部公开征求对《关于修改〈中华人民共和国烟草专卖法实施条例〉的决定(征求意见稿)》的意见。意见稿显示,在《烟草专卖法实施条例》附则中增加一条“电子烟等新型烟草制品参照本条例中关于卷烟的有关规定执行。”

安信证券认为,政策监管一体两面,虽然当前是抑制电子烟市场发展的核心风险,长远好处是加速品牌格局集中化。我国拥有明确的《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》,而电子烟作为新型品种,尚处于市场和监管政策的探索期。

利润丰厚

企业入局

毋庸置疑,电子烟依然是一个具备成长性、且利润丰厚的赛道,这些优势也吸引了一众企业“跨界”入局,希望可以分享这块大蛋糕。

据企查查,今年5月25日,立讯电子科技(恩施)有限公司成立,注册资本2.45亿元人民币,经营范围包含:电子烟雾化器(非烟草制品、不含烟草成分)生产;电子烟雾化器(非烟草制品、不含烟草成分)销售等,该公司由立讯精密(002475)100%控股,证明消费电子龙头企业立讯精密正加紧布局电子烟业务。

5月26日,“代工之王”比亚迪电子传出消息,其电子烟业务已经完成专利布局,预计6月可以大规模量产。招商证券在4月发布的研报中称,该公司电子雾化产品开拓顺利,受益于去年加大了电子雾化烟弹的研发。该业务将成为今年乃至未来业绩超预期的重要看点。

5月27日,长盈精密发布公告,日前以电话会议的形式举行了投资者交流活动,220余家机构参会,其中包括易方达基金汇添富基金、兴全基金、高毅资产、淡水泉等知名基金。调研活动中,公司的电子烟业务受到了高度关注。据悉,长盈精密于2019年成立东莞阿尔法,开展电子烟等业务,2020年公司电子烟业务实现营业收入约1亿元。目前,公司的电子烟业务具体品类包括雾化烟具、加热不燃烧烟具的成品以及零组件、雾化烟烟弹。长盈精密表示,目前电子烟市场还是较为稳定和正向的,公司收到的订单需求呈现上升趋势,领先的客户都是千万级别出货。

禁令!卫健委再发“肺腑之言” 行业巨头受影响?

国信证券指出,更多新玩家进入是产业早期的必然趋势,对此宜有充分预期。当前全球和国内电子烟市场空间充足,行业集中度有限,能够容纳不止一家巨头。从行业格局来看,2020年思摩尔国际市占率为18.9%,CR5为32.9%,集中度仍然处于中低水平。行业短期格局不会因为新企业的进入而大幅恶化。期待新老玩家未来能够在政策落地后,共同享受行业快速成长的红利,并通过良性竞争带动行业长期健康有序发展。

(文章来源:东方财富研究中心)

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作者: admin

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