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PTA单边行情难现

  3—5月,在PTA装置集中检修后,供给端损失量收窄。近期,在成本端呈现较强支撑的同时,需求端却表现不佳,PTA期货主力 合约期价宽幅振荡。

3—5月,在PTA装置集中检修后,供给端损失量收窄。近期,在成本端呈现较强支撑的同时,需求端却表现不佳,PTA期货主力合约期价宽幅振荡。

成本端有一定支撑

油价格依然强势,布伦特原油达到70美元/桶的高位,年初以来的涨幅为36.3%。4—5月原油-PX价差平均在360美元/吨的高位。由于浙石化PX新产能投产延迟,PX加工费表现不俗,近两个月平均在265美元/吨,较去年全年平均不足200美元/吨的加工费明显改善。

在炼化一体化大投产背景下,整个PTA产业链供给过剩格局明显。由于产业链总体需求欠佳,市场利润更多是在各环节之间转移,各环节集体上涨情况难现。5月下旬以来,PX-石脑油价差收窄28美元/吨,但PTA加工费却出现明显回升。

PTA加工费提升

一季度,在百宏石化和虹港石化相继投产后,PTA加工费开始迅速收窄。3—4月,PTA现货平均加工费分别为340元/吨和383元/吨。就绝对数来看,除了近两年新投产的大炼化装置外,其他厂家基本都是亏损的,而实际上我们看到由于醋酸价格大幅上涨,在PTA生产成本中占比提升,4月以来醋酸在PTA生产中占用成本较年初提升近100元/吨,这意味着3—4月基本所有的工厂都处于亏损局面中。

近3个月以来,每月因装置检修造成的PTA产量损失基本都在90万吨以上,其中4月检修产能最多。随着这些装置陆续重启,同时新加入的检修装置有限,后期PTA产量损失减少。6月计划检修表中主要是恒力5号装置、亚东石化及虹港石化等,排除部分装置意外停车的话,在当前加工费提升至500元/吨的情况下,厂家检修意愿不强。预计6月PTA去库力度将大为减弱。

聚酯开工负荷回落

在上游大投产的背景下,涤纶长丝获利明显。3月以来,长丝利润在整个产业链中表现突出。不过,由于下游订单不足,厂家利润兑现困难。近期,长丝厂家多次降价促销,以缓解高库存压力。目前,POY库存在14天左右,FDY为24—25天,DTY为25—26天。

短纤利润远不及长丝,春节后加工费回落明显,下游纱厂一般在低价促销时才集中采购,近期短纤库存由负转正,不断累积。5月底短纤现金流步入亏损,厂家开始减产挺价,据了解,近期有不少装置加入检修行列,预计后期现货加工费将有所改善。

从织造端来看,近期盛泽地区开始限产,华南多个地区中小企业也受到限电政策影响。织机工厂的开工负荷面临回落,或倒逼更多的聚酯工厂进行减产,不利于原料消耗。

总之,短期PTA期价将在4600—5000元/吨区间宽幅振荡。(作者单位:弘业期货)

(文章来源:期货日报)

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作者: admin

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