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市场又双叒叕调整了!基民如何应对开年意外“暴击”?

  开年以来的行情一言难尽,大家都在水深火热之中。但痛定思痛,还要思考为什么会亏这么多?接下来如何应对?

开年以来的行情一言难尽,大家都在水深火热之中。但痛定思痛,还要思考为什么会亏这么多?接下来如何应对?

开年以来为何接连下跌

1)美债收益率飙升,对高估值形成压制

作为全球资产定价的锚,10年期美债利率的走势往往与创业板指数呈现明显的负相关。年初以来,由于美国通胀预期回升,美联储加息预期升温,10年期美债收益率显著上行,再次突破1.7%(注:今日已站上1.8%,创下2020年1月以来新高),进而对高估值的风险资产形成压制。这一情况有些类似于2021年春节后的市场表现,彼时美债利率大幅攀升后,前期涨幅巨大的食品饮料、医药等抱团股出现了明显的松动。(来源:华鑫证券)

市场又双叒叕调整了!基民如何应对开年意外“暴击”?

2)基金“开门红”发行清淡,增量资金预期落空

2022年第一周,新发基金的发行规模不及预期,新成立偏股类基金仅36.8亿份,而2021年首周新偏股基金发行规模超400亿,同比骤降。按照以往惯例,年初新发基金规模主要集中在前一年业绩高增长的基金产品中,因此会对前一年高涨幅的板块带来明显的资金增量,相对而言,一旦发行不及预期,对前一年高涨幅的板块增量资金,市场将会存疑。(来源:招商证券)

市场又双叒叕调整了!基民如何应对开年意外“暴击”?

3)机构投资者调仓换股,风格变盘加剧

每年一季度都是市场切换的关键节点,因为年初是新一轮考核周期的起点,机构投资者会加速调仓换股,特别是前期在热门板块获利盘丰厚的背景下,A股在年初出现趋势或者风格切换的概率较大,进而出现短期市场波动加剧的情形。从广发证券的监测情况来看,去年12月初以来,公募基金在进行仓位调整,逐步向大盘股进行切换,大小市值风格更加均衡;但近期公募基金仍未明显换仓到价值股。(来源:华鑫证券广发证券)

市场又双叒叕调整了!基民如何应对开年意外“暴击”?

4)高估值板块敏感度较强,消息面扰动明显

目前“双碳”板块估值整体偏高,当市场波动加剧时,会变得格外敏感,利空扰动变会被放大。这几天的新能源板块就是典型的代表,基本面没有出现明显变化,却多次受到消息面冲击。以调整较多的军工、新能源为例,军工的传闻是产品要征收增值税,会影响军工企业收入和利润,但实际增值税是额外支付,不影响军工产品的定价,也就是对收入和利润不会产生影响;其次新能源,有传闻称2022年的核心是稳增长,对“双碳”目标会放松,实际上“双碳”是中央经过深思熟虑的慎重战略,无论是“风光大基地”还是“分布式光伏整县推进”,都可以看出政策对新能源放量的支持态度,目前没有任何迹象表明,未来会通过压缩新能源的规模来发展火电,也没有任何文件显示“能耗双控”要放松。

重挫之后的春季行情还值得期待吗?

A股没有“开门红”其实并不罕见,海通证券对历史进行复盘之后发现,过去20年中,有8年股市在开年便下跌:分别是2002、2003、2010、2011、2012、2014、2016、2019年。尽管全年的涨跌不一,但每年跌完后一季度指数均有春季行情。

市场又双叒叕调整了!基民如何应对开年意外“暴击”?

当前的宏观环境类似12、19年初,目前市场的下跌主要还是由于不确定性,而不确定主要来自于对于稳增长政策力度的担忧。

12年初,市场刚经历了上年12月的央行降准,要知道在11年的前7个月,央行多次升准加息,12月的降准意味着宏观政策明显转向宽松,但是股市依旧下跌了一个多月,直至12年初才开始上涨;19年的情况也类似,在经历了18年的经济下行后,18年10月国务院副总理及一行两会负责人接受记者采访,很明确地释放了维护金融市场稳定的积极信号,有关民营企业纾困政策随之密集出台,这表明政策明确转向,但市场依旧在犹豫,直到19年初股市才开始上涨。

海通证券认为,中央经济工作会议新闻稿中出现了25个“稳”字,提出2022 年经济工作要“稳字当头”、“稳中求进”,政策宽松的信号明确,随着更有力的稳增长政策出台,政策效果将逐渐显现,一季度市场或迎来不错的表现。由此可见,春季行情仍然可以期待。(来源:海通证券)

接连“暴击” 基民如何应对?

1、检视自己的持仓基金

如果是低估值或者估值合理的指数基金,没有问题,继续坚持定投。如果是如果有闲置资金可以适当加仓。但是要控制好节奏,下跌幅度较大时再补仓。

如果是主动基金,可以与同类基金业绩和大盘指数进行比对,看业绩是否大幅度的落后,是否已经不符合当初买入的理由。如果只是跟随市场大流下跌,可以暂时按兵不动;但如果观察下来,各区间业绩都差强人意,可以趁着下跌进行调仓,换入比较抗跌、业绩较稳定的基金。总之,一般情况下不建议大家频繁调仓,但对于业绩变差的基金也不能坐视不管,任凭基金净值一直下跌,必要时果断止损,让利润留存。

2、制定严格的补仓纪律

很多投资者都有每天查看基金净值的习惯,如果跌了就加仓,跌的多就多加仓;如果涨了就不加仓。这样做看似很有道理,但如果基金天天跌,手里的闲置资金很快加完,等到市场大幅下跌,真正需要补仓时,反而没有弹药了。

因此,单笔加仓需要考虑市场总体跌幅和定投基金收益率的跌幅,制定严格的补仓纪律。比如每下跌5%或者10%加仓一次,直至把手里资金用完。或者每月定投规定只加仓一次,加仓后即使再次出现下跌也不补仓,直到下一次定投时间。这样可以控制加仓的次数,防止股市一路下跌,越加越跌的情况出现。

3、做好基金定投的心理建设

巴菲特有一个经典的比喻:市场短期是投票机,但是长期来看却是一台称重器。股市短期的震荡,不会影响上市公司的正常经营。这也是基金定投策略长期有效的原理。

但是为什么能够坚持定投并最终获得丰厚收益的人并不多见,原因在于股市炒作风气比较严重,追涨杀跌,人们常常在暴涨时贪婪买入,而又在暴跌时恐惧卖出。基金投资说到底是与人性的对抗,因此特别需要心理建设。投资时要排除主观情绪的干扰,严格执行定投计划,面对恐慌和贪婪都能够巍然不动,保证坚持定投计划继续下去。真正做到:心中有定投,眼里无下跌。

其实每次大跌之后或者股灾过后回头看,都是市场给我们挖的“黄金坑”。面对市场暴跌,我们要做的很简单:做好基金去芜存菁,严格执行基金定投或者补仓计划,剩下的就交给时间。(嘉合基金)

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