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震荡市如何挑选指数基金?博格公式了解一下

  怎么挑选指数基金 ,该选哪只指数基金来定投 依然是困扰很多基民的问题,今天我们就来介绍下挑选指数基金的经典公式——博格公式,看指数基金之父怎么选基金。

怎么挑选指数基金,该选哪只指数基金来定投依然是困扰很多基民的问题,今天我们就来介绍下挑选指数基金的经典公式——博格公式,看指数基金之父怎么选基金。

说博格公式之前,我们先来了解下博格。巴菲特说博格对美国投资者做的贡献,超过历史上任何一个人。

约翰·博格是世界上第一只指数基金的发明者,被称为“指数基金之父”。同时也是世界知名大型基金管理公司——先锋集团的创始人,还与巴菲特、格雷厄姆和彼得·林奇并列被财富杂志评为“20世纪4大投资巨人”。

博格公式是什么?

非常简单,其实博格公式并不是一个复杂的数学公式,而是分析了影响指数基金收益的三个关键因素:初始投资时刻的股息率投资期内的市盈率变化投资期内的盈利增长率

基于这三个因素的影响,博格提出了一个指数基金的收益公式:

指数基金未来的年复合收益率=股息率+市盈率变化率+盈利变化率。

1、股息率

在投资期内,我们的指数基金除了价差,还有一个收益是股息,因为指数的点数代表的是背后一篮子股票的平均价格,买一个指数就等于买了对应的成分股,自然也就会获得相应的股息收益。

但股息收益是在一开始购买的时候就决定了,所以选择股息率高的品种就可以大概率获得较好的股息收益。

市盈率和盈利增长率直接影响指数基金的资本利得收益。

2、市盈变化率

博格公式考虑的是一个投资期内市盈率的变化,而我们无法预测未来,这时该怎么办呢?一个简单的方法就是看当前市盈率处于什么位置,也就是历史百分位情况,如果当前市盈率处于历史较低位置,那么未来市盈率的上涨空间大概率更大一些;反过来,如果当前市盈率处于历史较高位置,那么未来市盈率的上涨空间可能会更小一些。

但是我们要知道当下的市盈率也不是绝对的,比如对于科技这类高成长行业来说,虽然当下市盈率看起来比较高,但由于其盈利快速增长能够消化当前的高股价,因此目前看起来高的估值,放在一两年后看或许就正常了。所以大家还是应该具体行业具体分析,给予成长行业一些估值容忍度。

3、盈利增长率

盈利增长率方面,这里可以分为两类:宽基指数的盈利变化受整体经济景气度影响比较大;而行业主题指数的盈利预期就取决于行业自身的发展空间和景气程度,我们投资相关行业主题的指数基金时,应该对这个行业的成长性以及盈利能力做好了解。

在选行业的时候,可以按行业生命周期法,行业可以分为导入期、成长期、成熟期、衰退期。

像元宇宙、氢能源这些就是处于导入期,概念很美好,但是技术瓶颈没有突破导致渗透率不高;而像新能源、半导体就是处于成长期,增速快,爆发性强;食品饮料、生物医药就相对来说已经进入成熟期,企业利润较为稳定,当然医药中也要细分领域属于成长期;最后像房地产、采掘这些就算衰退期。

行业处于成长期的时候盈利增速最快,但波动也会较大,在成熟期次之,收益也相对稳定,所以优选处于成长期和成熟期的行业指数基金来投资。

强周期、盈利不稳定的行业博格公式也适用吗?

一些周期性强的行业,比如证券,在熊市的时候盈利会大幅度下滑,此时与盈利相关的市盈率、盈利收益率、股息率都会失效,不能准确反映这些公司的价值,怎么办呢?

此时,可以引入另一个概念:市净率PB(=P/B),P是平均股价,B代表平均净资产。公司营收少的时候,净资产可以反映这个公司的价值,市净率越低则买入机会越好。

这种情况下,可以把博格公式调整为:

指数基金未来年复合收益=市净率的变化率+净资产的变化率。

这个公式可以用来反应盈利不稳定的行业指数基金。当股市低迷的时候,证券行业的盈利会受到直接影响,大幅度下滑;股市行情好的时候,盈利则大幅度上升。

如果只看市盈率,就容易错判了证券公司的估值,从而错过一个绝佳的买入机会。所以对于周期性、政策性强的行业指数基金要引入市盈率的指标进行评估。

具体有哪些适合使用博格公式的指数基金呢?

比如:沪深300指数、中证500指数、创业板指数、红利机会指数、消费行业指数、养老产业指数、医药行业指数、证券行业指数、金融行业、地产行业。而后三个适合用市净率公式来看。

博格公式怎么用?

在这三个因素中,前两个是确定的,在买入的时候是有具体数值的。所以我们可以有对应的操作:股息率高的时候买入;市盈率处于历史相对低位的时候买入。长期持有,但市盈率增长到高位时,性价比也降低,可以分批止盈。

(文章整理自华夏基金广发基金)

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