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风格是否会切换 四季度怎么买基金?

  节后A股的走势依然呈现分化现象。低估值和前期大回调的板块出现上涨,比如保险 、白酒、猪肉等;而前期热点板块大多出现普跌,比如周期股、新能源股,同时煤炭、电力等板块出现多股跌停。

节后A股的走势依然呈现分化现象。低估值和前期大回调的板块出现上涨,比如保险、白酒、猪肉等;而前期热点板块大多出现普跌,比如周期股、新能源股,同时煤炭、电力等板块出现多股跌停。

当前市场关注的焦点是以周期、成长为主的行业风格是否会向金融、消费切换,同时市值风格是否会转向大盘风格?而风格是否迎来切换,机构观点也存在分歧。

东北证券认为,当前成长和周期的盈利相对优势短期难改变,估值、情绪指标处于中性水平,短期内发生大级别的行业风格切换的可能性较小。

1) 新能源和电子短中期均处强产业周期内,周期品价格在“双碳”目标下供需错配支撑力较强;而消费受散点疫情影响持续低迷;故当前成长、周期盈利相对优势难改变。

2) 估值上,虽然成长、周期整体估值处中偏上水平,但难言已至能引发风格切换的极致水平,同时消费估值仍处中偏上水平,仅金融有优势;

3) 情绪上,仅周期换手率比为历史高位高,消费、成长为历史中等水平,金融为低位,但盈利优势未有共振下,金融难有反转。

私募排排网基金经理胡泊表示,一方面,消费板块为代表的核心资产在经过充分调整之后,整体的配置价值开始凸显;另一方面,疫情导致的经济复苏不对称现象以及碳中和导致的供需错配达到顶峰之后,整个周期股是否已经达到了估值高点成为了争论的焦点。

“如果行情风格从周期板块、资源类板块向消费板块和科技板块转换的话,那整体市场可能会出现较大的变化,其中以沪深300指数为代表的蓝筹股可能会表现更好。”胡泊表示。

板块迅速轮动基金投资如何应对

首先,做好仓位管理

“永远不满仓,永远不空仓”是对市场最大的敬畏。我们很难预判某个板块的行情会在什么时候启动,最好的方法就是一直在场,确保自己有仓位。而对于普通投资者,在市场波动较大的情况下,如果希望账户波动相对更小一些,权益类基金的仓位建议不要太大,比如说不要超过可投资金的50%,而这些仓位最好可以分批买入。另外一部分仓位可以适当配置一些固收+、FOF等等。

其次,在风格上尽量做到均衡配置

不要重仓押注一个行业或是一个主题。因为我们无法确切知道风什么时候来,什么时候会轮动到哪个行业。所以,在投资风格的选择上,就可以尽量做到价值、成长均衡配置,在随后的产品选择上,尽量做到主动和被动产品兼有。包括有的投资人可能想把握一下热点赛道的投资机遇,也不能全部押注一个赛道,因为热门板块往往波动大,涨起来令人欣喜,回调的幅度也不容小觑。

资产配置的重要性就在此时显现了。有效的资产配置策略,有望帮助我们实现“在保持预期收益水平的同时承担更小的风险”,或是“在承担同等风险水平的同时获得更高的收益”。

“核心-卫星策略”就是基金资产配置的主流策略之一。在核心-卫星策略中我们会构建一个投资组合,由核心和卫星产品构成。一般作为核心的是风险适中,力求稳中取胜的产品,我们依靠核心产品稳住基本盘。卫星产品则帮助我们实现更高收益的目标,当然,同时会带来更高的风险水平。

核心产品一般持有期较长,起到“定海神针”的作用,大部分投资者会选择宽基指数基金,比如沪深300ETF等,以及一些长期来看短期爆发力未必最强但是回撤幅度相对较小的主动管理基金。具体的选择取决于我们在中长期更看好哪一种产品。

卫星产品以行业、主题为主,比如新能源、军工、食品饮料主题基金等。卫星重在把握阶段性的投资机会,需要结合市场热点和趋势进行调整,目标是提升组合的收益率。

但是,我们在配置核心与卫星资产时,为了分散风险,也要尽量选择相关性较低的产品进行搭配,规避出现同涨同跌的现象。当然,该策略对投资者的研究能力也有要求。使用该策略需要研究市场变化,对行业有一定认识,同时需要合理配置核心和卫星的仓位比例,具有一定操作难度。投资者具体配置时,需要结合自身的行业认知、风险偏好来构建专属于自己的核心-卫星投资组合。

最后,很重要的一点是,我们应该明确基金是一种适合中长期持有的工具

比如投资主动管理基金,选择一位优秀的基金经理、长期持有他的产品,很有可能比每个月频繁操作、来回追热点的收益要好。市场波动在所难免,但面对波动和回撤时,我们需要问自己,这个行业/赛道的基本面和投资逻辑变了吗?如果没有,不妨对产业的发展多一些信心。因为我们做权益投资,投的是远期的空间和成长的趋势,短期情绪面和资金面的扰动,不应该明显干扰我们的决策。震荡带来的不只是风险,中长期的布局机遇往往也将从中诞生。

(文章整理自华夏基金东北证券研究所、 21世纪经济报道)

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