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悄悄创新高的中证红利指数 还能上车吗?

  巴菲特有句名言:“买股票就是买公司。”因为长期持有公司并且长期吃到稳定增长分红 更贴近投资的本质,更贴近商业行为的本质,所以今天我们就说一个更贴近投资本质的指数——红利指数。而红利指数近期已经悄悄创了新高,年内跑赢上证50 、沪深300 、中证500等主流宽基指数。

巴菲特有句名言:“买股票就是买公司。”因为长期持有公司并且长期吃到稳定增长分红更贴近投资的本质,更贴近商业行为的本质,所以今天我们就说一个更贴近投资本质的指数——红利指数。而红利指数近期已经悄悄创了新高,年内跑赢上证50沪深300、中证500等主流宽基指数。

一、什么是红利指数?

上市公司赚到钱之后,把利润分发给股东的行为,叫做分红。如果一家公司一年赚了1个亿,给股东分红5000万,那它的分红率就是50%。

红利指数,就是市场里挑选一堆市值比较大,流通性比较优秀,而且愿意长期给股东分红的公司,组合而成。简单来说,就是按照一定规则,选出那些高分红股票。这个规则,就像是每次大考完放出的大红榜,会按照“学生成绩”来进行排名。

而红利指数,则是用“股息率”,也就是现金分红,来替代“学生成绩”。比如中证红利指数,挑选了上证、深证交易所中,分红排名靠前的100只股票,大红榜每一年会更新。今年以来,中证红利指数明显跑赢上证50、沪深300、中证500等主流宽基指数。

红利指数有哪些?

目前市场上的红利指数主要有三个:上证红利、中证红利、深红利。三个红利指数有哪些区别呢?

上证红利和中证红利指数,这两个指数,都是根据股息率来挑选股票,区别在于:

上证红利,是从上海交易所,挑选股息率最高的50家公司;

中证红利,是从上海和深圳两个交易所,挑选股息率最高的100家公司。

这两个指数规则上是有些相似的,只不过挑选股票的范围、股票数量有一些区别。中证红利覆盖范围更广一些。

深红利,虽然带有“红利”二字,但规则上,跟上证红利和中证红利并不同。

深红利并不是看股息率,而是看现金分红的规模。

一个公司现金分红的总规模大,在深红利指数中占比就高。所以,深红利挑选出来的,通常是一些经营规模比较大、分红规模也比较大的公司。

所以从走势上,深红利跟上证红利和中证红利的差别,还是相对大一些的。

二、中证红利指数今年为什么能逆袭?

1、便宜是硬道理

中证红利指数由现金股息率最高的100只股票构成,当前市盈率6.51倍,近15年PE百分位仅12.83%。无论是从全球范围内的横向比较来看,还是从自身历史的纵向比较来看,中证红利指数当前估值水平均处于较低水平。在市场“深蹲”的背景下,便宜自然相对抗跌。

2、宏观环境反转

过去两年,中证红利指数表现欠佳,很重要的背景是“全球经济低迷,货币政策宽松”。全球经济低迷,意味着企业短期盈利下滑,这不利于偏周期的中证红利指数。但泛滥的流动性要追逐收益,资金开始关注中长期方向,因而偏成长的核心资产受到追捧。

而今年,市场对全球通胀回升和流动性边际收紧的担忧,这使得过去两年的投资逻辑彻底反转,偏周期的中证红利指数因而获得青睐。

  3、盈利对冲通胀

中证红利指数盈利能力并不差,否则也无法产生足够的现金流用于分红,只是过去两年盈利有所波动。随着全球经济的共振复苏,偏周期的中证红利指数盈利有望显著回升,本已较高的股息率或进一步提升,起到类似通胀保值债券的作用。

整体来看在全球通胀回升和流动性边际收紧预期暂时难以证伪的背景下,中证红利指数估值较低,盈利能力不差且持续修复,投资价值值得更多的重视。

三、红利指数基金怎么选?

指数基金主要是复制指数走势,对基金经理的能力要求非常低,无脑操作就行了。所以记住一点,选择指数基金,最重要的是费率和规模。

1、费率低:基民持有成本低。

2、规模大:基金公司有得赚,基金才能长久运行。这里,以挑选中证红利指数基金为例——

第一步:在天天基金APP搜索“中证红利”;

第二步:找到跟踪该指数的基金。

目前场外跟踪中证红利指数的基金,包含C类一共7支,从规模上看富国中证红利指数增强规模最大,54亿,其次是大成中证红利指数,27亿;从费率来看,易方达中证红利ETF联接更有优势。

四、红利指数还值得投资吗?

红利策略为什么有效?学术界有很多研究,一般认为,红利策略是一种以红利因子为主要考量的指数增强Smart Beta 策略,所选择的股票具有高分红、低估值的特征。

首先,能持续、稳定进行高分红的公司,大多具有很好的盈利能力和稳定的现金流,说明企业赚到了大量的利润,而且利润的含金量很高,赚得是真金白银,而不是一堆应收账款;

其次,高股息率,意味着当前的估值很低,而低估值给了投资者一定的安全边际。

此外,企业愿意分红,也从某种层面上可以认为管理层相对靠谱,没有乱扩张,糟蹋钱。

红利指数基金非常适合投资者长期持有,时间越长,其优势越明显。

但是由于该指数中涉及相关公司偏传统行业,成长性相对一般,可以作为组合配置的一部分,但也不建议全部ALL IN这样的主题类风格。

虽然长期看比较稳定,但如果全部ALL IN了,也可能会错失其他成长类风格基金的机会,投资这事也需要讲求一个机会成本的。

(文章整理自富国基金交银施罗德基金)

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作者: admin

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