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同一基金经理的产品 为什么差距这么大?如何优中选优?

  近期A股又开启了震荡模式,有不少小伙伴经常问,为何同一位基金 经理,所管理的基金之间有时业绩 差异那么大?这些差异从哪里来?为什么产生?又该怎么选呢?

近期A股又开启了震荡模式,有不少小伙伴经常问,为何同一位基金经理,所管理的基金之间有时业绩差异那么大?这些差异从哪里来?为什么产生?又该怎么选呢?

一、为什么同一基金经理管理的产品差距这么大?

1、产品类型差异

同一位基金经理管理基金业绩存在差异,首要原因是基金类型不同。基金类型直接导致股票仓位不同。

同一基金经理所管理的基金也存在不同类型,有些基金经理所管理基金类型跨度挺大,既管理偏股混合,也管理灵活配置基金、二级债基金等,而类型差异导致基金约定仓位存在差异,这也影响了基金业绩。

相对来说,基金仓位高低是把“双刃剑”,在市场较好的时候,偏股混合或者普通股票型基金可能有较高收益,而市场较弱的时候,往往灵活配置型基金表现更好。若将时间拉长,偏股混合和普通股票型基金的业绩差异可能并不大。

投资者应该注意基金类型,第一是看这位基金经理管理的基金类型较多的是哪一类,可能他最擅长这一类基金,最好选择他擅长的类型;第二是根据市场情况布局,市场表现不好的时候可以关注灵活配置型基金。

2、投资范围不同

除了基金仓位对基金业绩有较大影响之外,其实基金投资范围对业绩影响同样较大。

产生同一基金经理业绩差异跟“定位”有关系,一方面有些基金可以投资港股;另一方面是有些基金的投资主题存在差异,有些可能偏消费、而有些偏科技,投资者需要仔细甄别。

比如大家熟知的“公募一哥”张坤,同时管理多只混合型基金和一只QDII基金,和其管理的其他混合型基金相比,这只QDII基金表现非常一般,近一年涨幅仅4.7%,主要投资美股和港股市场上的中概股。

另外,投资者需要关注基金定位。产品定位不同,持仓也有所不同,因此业绩存在差异。因此,投资者要注意仔细观察投资范围、业绩基准,并关注持仓情况,了解产品的特色。不过,最好选择这位基金经理最擅长的风格的基金。

3、规模大小不同

规模大小也是影响基金经理管理基金业绩的一个重要因素。

这主要涉及到两个问题,第一是基金经理的投资策略的容量,如果本身是爱小盘股的风格,可能基金规模过大就影响较大,投资者布局此类基金经理的基金要注意选规模小的;若基金经理投资爱市值大的龙头股,那么规模大小的影响不大;第二是基金经理管理某单只基金规模过大,而公募基金有“双十”限制,超过百亿以上的基金可能持仓股票数量会非常大,从而导致投资不够灵活,管理难度大,而规模小的“船小好调头”。

因此,对于同一基金经理管理,且类型或投资方向类似,建议投资者首选规模适中的基金,而不是选择规模较大的基金。

4、和其他基金共同管理基金

另一种情况是“一个人单独管理”和“几位基金经理协作”,也让基金经理管理基金的业绩出现差异。

投资者需要注意的是,一般选择两个或者三个基金经理共同管理一只基金,原因很多,大多数是希望实现“1+1>2”的效果,尤其是偏债混合型基金或者二级债基,往往是股票基金经理和债券基金经理混合搭配;或者是因为规模过大,而多位基金经理管理更能带来好收益。但是从实际效果来看,能得到“1+1>2”并不多,尤其是在纯主动权益类基金上。建议投资者若信任某一位基金经理,还是选择由他单独管理的产品。

基金行业内还存在由“一个明星基金经理挂名,带一到两个新基金经理”的情况,类似这种情况投资者最好把两位基金经理的风格、投资实力都了解很清楚,不要单看明星基金经理知名度就去买他的产品。

需要指出的是,这些因素只是影响同一基金经理管理业绩差异的一部分原因,可能还有其他原因导致业绩差异。投资者在布局基金时需要注意,尤其是在追捧“明星基金经理”的基金时,不要光听其他人推荐,不妨自己多对比下,更理性投资。

二、投资者如何优中选优?

那么问题来了,同一个基金经理管理的基金,到底选哪个好?

1、选机构买的多的那个:有些基金经理单独管理较长时间的产品,也受到机构的重视,因此机构占比较高。这个也可以成为投资者布局的一个参考。

2、选单独管理的基金:经常能看到一只基金由多位基金经理管理,想象中的是1+1>2,但实际情况中可能出现<2。最直接的例子就是是老带新,由明星基金经理挂名,带一到两个新人,所以建议选择你看好的基金经理单独管理的基金。

3、选规模适中的:对于同一类型且投资方向大致一样的基金,建议首选规模适中的基金,而不是选择规模较大的基金。

4、选基金经理或基金公司的王牌/代表作:每个基金公司基本上都有自己的王牌基,明星经理基本上也有自己的代表作。这是他们的主打产品,也是招牌,代表了公司或个人的形象,一般都会认真对待的。尤其是比较老牌的基金公司,一般都会给自己的王牌基安排一个不错的基金经理,即使基金经理换人了,也能维持不错的业绩。所以买王牌基和代表作,大概率是不会差的。比如富国天益价值、富国天惠成长、华夏大盘精选、景顺长城鼎益混合等,基本都是十年十倍基。

怎么知道是不是代表作?看成立年限、过去获奖、历史业绩等等,成立时间越长,获奖越多基金就越重要。或者历史业绩达成十年十倍基,肯定是公司王牌基。基金经理任职最久的,就是他的代表作。

另外需要注意的是,有些主动型基金的经理,同时管理多只基金,但产品风格差异很大,甚至横跨好几个不同的主题,这样的基金经理,大家选择时要更为慎重一些。

这是因为,不同风格、不同类型的基金,一般都需要不同的投资思路去对待,每个基金的持仓可能都会不一样,组合构建思路也不一样。要管理这么多迥然不同的基金,基金经理想在其中取得平衡不是一件容易的事,也很难在一只基金上非常专注。作为投资者,谨慎起见,我们更应该选择投资风格统一、专心致志的基金经理。

(文章整理自中国基金报、广发基金)

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作者: admin

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