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在拥挤的科技成长赛道里 如何选择靠谱的基金经理?

  科技板块有着很高的专业壁垒,浩瀚繁多的子行业和公司,行业发展极具颠覆性和爆发性,需要深厚的研究功力、独到的行业理解和前瞻的发展眼光才能找到好公司。

科技板块有着很高的专业壁垒,浩瀚繁多的子行业和公司,行业发展极具颠覆性和爆发性,需要深厚的研究功力、独到的行业理解和前瞻的发展眼光才能找到好公司。

当风口来临时,科技板块常常会暴涨,而热情消退后,科技板块又会暴跌,需要及时调仓减仓才能保住收益。

以上这几点,普通投资者都很难做到,但我们可以依赖基金经理帮我们去做上面这些事情。

然而在全市场近3000只包括普通股票型、偏股混合型和灵活配置基金的主动权益基金中选一只心仪的科技基金或一位靠谱的科技基金经理,实际上并不容易。

目前,科技基金经理有很多,包括冯明远、金梓才、潘明、彭海平、胡宜斌、陈立、陈平、张仲维、朱建明、邵卓、王凯、钱鑫、付伟、蒋建伟、刘晨、彭凌志、郑希、刘格菘等多位擅长科技板块业绩优秀的基金经理。

先来看一下科技主题基金在不同市场中的表现:

在拥挤的科技成长赛道里 如何选择靠谱的基金经理?

(图片来源:平安证券研究所;注:基金在上涨、下跌、震荡市场中的表现为业绩在同期可比基金中的排名分位点,越接近1,业绩表现越好。)

根据平安证券研报,我们选取了4位风格互异的基金经理,看看他们是如何捕捉科技成长股行情的,是否值得我们托付?

先说结论:

(1)富国李元博:会对市场中观热点做预判,进行板块/赛道切换,持仓组合动量特征较为明显;偏好长期增速和ROE稳定较高,以及盈利增速明显提升的公司;注重估值安全,赛道内部个股会基于估值做切换;持股周期不长,左侧卖出,不恋战,小步快跑。

(2)富国许炎:注重自下而上选股,偏好赛道龙头,核心持仓基本都是具有较强壁垒、有长期成长空间的龙头公司,短期估值容忍度较高;持股周期长,较少做切换/波段;在各TMT子行业选股alpha稳定性较高,能力较为均衡。

(3)交银施罗德郭斐:偏好电子行业,擅长在各个细分赛道内挖掘个股,特别是长期成长性较好的标的,且标的公司业绩上下游产业链交叉验证可操作性高;自下而上和精选赛道双管齐下,持股周期长,较少做波段。

(4)华安胡宜斌:小市值特征显著,注重估值安全,但偏好小市值股票或令承载的规模容量受限;偏好挖掘具备盈利裂变潜质、业绩兑现时间最快、具备较高业绩弹性的赛道和标的,左侧布局,逆向投资;细分赛道覆盖广,高换手,通过不断的调仓切换行业,来抓取行业成长性最大、戴维斯双击的阶段。

下面就来具体看一下:

1、富国基金李元博

硕士,自2009年9月至2010年12月在湘财证券有限责任公司任研究员;自2010年12月至2011年9月在天治基金管理有限公司任研究员;自2011年9月至2015年7月在汇丰晋信基金管理有限公司任研究员、基金经理;2015年7月加入富国基金管理有限公司,目前担任富国高新技术、富国创新、富国科技创新、富国科创主题3年、富国创新趋势、富国科创板两年定开基金经理。

在拥挤的科技成长赛道里 如何选择靠谱的基金经理?

(数据来源:Choice数据)

李元博早期持仓较为分散,19年以来组合结构聚焦TMT。近2年操作来看,基金经理会对市场中观热点做预判,进行板块/赛道切换,持仓组合动量特征较为明显

偏好长期增速和ROE稳定较高,以及盈利增速明显提升的公司。组合持仓分为2类:一类是成长空间大、商业模式好、竞争力强的公司;另一类是短期有爆发力,但是长期增长存在一定不确定性的公司。前者持有期可能会较长,但后者,达到中短期目标价后会选择退出。

注重估值安全。赛道内部个股会基于估值做切换。卖出操作会偏左侧。左侧卖出一些在趋势中的股票,可能会导致牺牲后面一段的收益率。持股周期不长,小步快跑。

2、富国许炎

硕士,曾任兴业证券研究员;2015 年 6 月加入富国基金管理有限公司,2019年 3 月起任富国互联科技股票型证券投资基金基金经理。

在拥挤的科技成长赛道里 如何选择靠谱的基金经理?

(数据来源:Choice数据)

注重自下而上个股挖掘,各TMT子行业选股alpha稳定性较高,能力较为均衡。偏好赛道龙头,重仓股整体市值大,基本都是具有较强壁垒、有长期成长空间的龙头公司,短期估值容忍度较高。持仓二十大之外的标的非龙头,系短周期景气度高的板块及公司,靠其博取业绩弹性。

均衡布局,TMT子行业结构相对均衡。通过结构分散,应对单一赛道波动对组合的影响。持股周期长,较少做切换/波段。互联科技主题基金,配置了港股消费互联网领域标的,腾讯、美团等。

3、交银施罗德郭斐

2009年8月至2014年3月于高盛(亚洲)有限责任公司/高华证券公司任职。2014年加入交银施罗德基金管理有限公司,目前担任交银施罗德成长30、交银施罗德经济新、交银施罗德创新领航基金经理。

在拥挤的科技成长赛道里 如何选择靠谱的基金经理?

(数据来源:Choice数据)

基金经理偏好电子行业,擅长在各个细分赛道内挖掘个股,特别是长期成长性较好的标的。

个股选择方面,自上而下和自下而上相结合。自上而下判断产业趋势,紧密追踪产业链动向;自下而上从公司业绩弹性分析入手,锚定公司价值后进行趋势挖掘,并通过各种形式的产业链交叉验证。

个股集中度较高。换手偏低,持股周期长,对于重仓股很少做波段。不排斥高估值的公司。基金经理会根据市场风格,会做一些符合市场热点赛道切换,例如2020年Q2切入军工赛道,2020年Q4切入周期赛道。

4、华安胡宜斌

历任杭州核新同花顺股份有限公司产品经理,长江证券股份有限公司研究员,上投摩根基金管理有限公司研究员。2015年5月加入华安基金,目前担任华安媒体互联网、华安智能、华安成长基金经理。

在拥挤的科技成长赛道里 如何选择靠谱的基金经理?

(数据来源:Choice数据)

小市值特征显著,且注重估值安全。偏好小市值股票或令承载的规模容量受限。偏好挖掘具备盈利裂变潜质、业绩兑现时间最快、具备较高业绩弹性的行业或赛道,通过轮动换手和个股选择获取超额收益。

细分赛道覆盖广,左侧布局,逆向投资。通过不断的调仓切换行业,来抓取行业成长性最大、戴维斯双击的阶段。

集中度随组合规模变大而有所降低。通过分散持仓,高换手,控制风险。总体而言,细分赛道覆盖广,左侧布局,逆向投资,轮动频繁。

科技主题基金波动较大,投资者需要根据自己的风险偏好进行选择。长期看,科技的进步是在不确定的局势中确定性较强的赛道之一。科技成长也是大部分机构比较看好的方向,包括5G、新能源、云计算等方向。

找到靠谱的主动基金经理,有助于我们的投资布局。

(文章整理自平安证券研报)

本文来自网络,不代表-睿景网立场,转载请注明出处:http://www.luijing.com/jijin/jijinzhishi/29911.html

作者: admin

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