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跌到不敢看账户?这里有一个让你淡定的理由

  上周市场的确波动较大,但这种比较极端的行情确实许久未见了,周五沪指 跌破前低并收于年内次低点,属于一次明显的恐慌性杀跌。

上周市场的确波动较大,但这种比较极端的行情确实许久未见了,周五沪指跌破前低并收于年内次低点,属于一次明显的恐慌性杀跌。

基金亏钱了,要不要赶紧割肉离场? 我们不妨先来做一个测试:

假设投掷一枚均匀的硬币,正面为赢,反面为输。如果赢了可以获得5万元,输了则失去5万元。

你会选择参与吗?

其实,从统计学意义来看,这个测试输赢的可能性相同,就是说这个游戏的结果期望值为零。但行为经济学家通过大量实验发现,多数人不愿意玩这个游戏。这反映的就是所谓“损失规避”心理。

大多数人对损失和获得的敏感程度不对称,面对损失的痛苦感要大大超过面对获得的快乐感。同量的损失带来的负效用为同量收益的正效用的2.5倍。当涉及的是收益时,人们表现为风险厌恶;当涉及的是损失时,人们则表现为风险寻求。

反映到投资上,当我们做有关收益和损失的决策时,也会表现出不对称性,大涨10%带来的情绪张力可能还抵不过4%大跌的痛苦。

由于人们对损失更为敏感和印象深刻,因此即使账户有涨有跌,人们也会更加频繁地为每日的损失而痛苦,最终忍不住割肉,错过了后期反弹有可能获利的机会。

很多时候,我们都认为自己是“长期投资者”,但在面对股市大跌或上涨时,很难控制住不操作,人类内在的本性让投资者的情绪成为交易时的主导因素。

定投:离情绪越远,离财富越近

可是不“割肉”,又害怕市场走势震荡,怎么办呢?

为了更好地消除“非理性判断”的影响,通过定投进行定时定量、有纪律性地投资,是个不错的方法。

定投资金是按一定的周期不断投入,最大限度地分散了风险。“微笑曲线”充分发挥了定投分批建仓的优势,摊低平均成本,待市场回升时获利。

跌到不敢看账户?这里有一个让你淡定的理由

当你选择了定投,在面对市场大跌时也会淡定很多:市场下跌可以给我们机会以便宜的价格买到更多的基金份额,有效地摊薄了投资成本。

跌到不敢看账户?这里有一个让你淡定的理由

数据仅供示意

而且很重要的一点是,由于我们的成本因为低位定投不断降低,因此我们根本不需要行情上涨到原先的初始位置,即可盈利。

跌到不敢看账户?这里有一个让你淡定的理由

事实上,在不同的市场波动情况下进行数据测算,可以看出,定投的时间越长,所获得的平均收益率越高。相比于波动率而言,时间是对定投收益影响更大的因素。

跌到不敢看账户?这里有一个让你淡定的理由

极端不利情况下,定投也有望实现盈利

巴菲特曾多次表示:“对于个人投资者,最好的投资方式就是指数基金定投。通过定期投资指数基金,一个什么都不懂的业余投资者,竟然能够战胜大部分专业投资者。”

挖掘基用回测给大家证明,即便我们在非常点背的情况下入市,定投的“微笑曲线”也有望帮助我们逆袭

假设我们入市的时候很不幸赶上了2015年让人闻风丧胆的熊市。比如2015年6月12日,这一天上证指数达到了近十年的顶峰5178点,我们在这一天启动按月定投沪深300指数,算是启动在珠穆朗玛峰上了吧?

假设在1年半之后的2017年12月31日全部赎回,此时大盘在3300点左右,距离当初的高点还有十万八千里。这种极端不利的情况下,定投的收益是多少呢?

直觉上看,肯定亏损很多,离回本还早对吧?那实际情况呢?

跌到不敢看账户?这里有一个让你淡定的理由
跌到不敢看账户?这里有一个让你淡定的理由

结果是否令你大吃一惊,在这期间大盘回调了36%,而定投居然实现了14.88%的总收益率和5.58%的年化收益,比一般的银行理财还要高。

而如果不使用定投,在最高点一次性买入,拿了1年半还折损了24%的本金。这便是定投的魅力。

数据来源:同花顺iFind,华夏基金,指数的历史表现并不预示其未来表现,不代表基金产品表现。假设定投开始日为2015-6-12,结束日为2017-12-31.每月定投日为定投开始日的次月对日,每月定额定投1000元。复合年平均收益率根据计算周期(按日)在所选时间段内拆分出n个区间,复合年平均收益率=[(1+当日收益率)^(365/计算周期天数)1]×100%。本测算不考虑申购、赎回费率。风险提示:基金定期定额投资不同于零存整取等储蓄方式。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式,但并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资者获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。

能买在这样的“阶段性大顶”,说实话也不是每个人都有机会经历的。大多数情况下,我们的持仓状况都不会比这更“糟糕”,理论上说,长期定投再加上合理止盈都有望战胜上文案例中的收益率。

短期市场涨跌难以预判,不如让自己离情绪远一些,越是恐慌越该冷静,以定投从容应对,远离焦虑。当前的震荡行情更有利于定投微笑曲线的形成,如果你正站在正确的赛道上,有时候有所不为比有所为更重要。

正如彼得林奇在《战胜华尔街》中所说的:

如果投资者能够不为经济形势焦虑,不看重市场状况,只是按照固定的计划进行投资,其成绩往往好于那些成天研究,试图预测市场并据此买卖的人。

最后说回市场表现

目前临近美联储下周议息会议的时间窗口,市场仍在等待“靴子落地”,美联储大概率将加息75BP,短期情绪趋于谨慎;此外,国内经济复苏仍存在挑战,信用投放拉动基建投资明显回升,底部基本确认但需求改善仍不稳固,10月部分高频数据有回落,地产销售仍然疲软。

市场信心仍在恢复过程中,但上证50、沪深300、恒生指数的风险溢价ERP均处于极值水平,具备明显配置价值,立足长远进行长期机会的把握是当前的更优选择。宏观复苏的大方向仍然确定,预计未来稳增长政策预期会逐步加速,信贷周期节奏上也将步入新旧转换阶段,信用企稳的预期也会改善。

市场短期情绪仍较低迷,但随着指数不断下行,内在风险正在得到释放,安全边际反而在不断提升,市场底部将在波动中逐步夯实。三季报陆续披露,业绩底或得到确认,全A盈利有望迎来数个季度的改善周期,景气向上的细分板块、3季报增长超预期的品种,有望率先实现反弹。

市场信心的重塑仍然需要时间和过程,风险偏好的修复并非一蹴而就,但指数经过调整、震荡和筑底后,也在酝酿新的反弹机会。

行百里者半九十,越困难的时候,往往就是越接近成功的时候。

(文章来源:华夏基金)

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