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医药又跌出一个底 还能抄吗?

  不知道你有没有注意到,A股最近缩量了。  上周(20220829-20220902),A股日均成交量不足9000亿,上周五更是只有7400亿,相较于之前的“万亿成交常态”,萎缩得很明显。

不知道你有没有注意到,A股最近缩量了。

上周(20220829-20220902),A股日均成交量不足9000亿,上周五更是只有7400亿,相较于之前的“万亿成交常态”,萎缩得很明显。

老股民都知道,下跌过程中开始缩量或是典型的底部信号。

然而大环境还存在诸多不确定性,比如美联储加息、疫情……指数的想象空间可能不高。

市场震荡,寻找结构性机会,是当前A股投资的主旋律。

其中,挖掘性价比高的板块或是一个方向,比如医药。

今年的医药板块,跌得够惨。

直接看图吧:

医药又跌出一个底 还能抄吗?

1月到4月一路下跌,5月6月好不容易反弹,7月8月又跌回到了相对低点。

一个月前就在考虑抄底医药,结果,它又跌了一个月……

从估值上看,较之一个月前,医药更便宜了。

目前医药板块估值22.69倍PE,已经低于历史上98.5%的交易日。

医药又跌出一个底 还能抄吗?

如果和沪深300的估值进行对比,从2012年至今,医药生物板块的估值相对沪深300指数,溢价率最高为457%(2020年7月),最低为133%(2019年1月),历史平均溢价率为253%。

2022年9月5日,医药生物板块估值相对沪深300溢价率为146.9%,处于近十年底部区间。

医药又跌出一个底 还能抄吗?

市场对于医药板块的悲观,还体现在下面这组数据上——

医药板块成交额占沪深两市成交额的比例。

在医药板块的“风光”的时候,这一比例能达到16%,即A股约1/6的成交来自医药。

医药又跌出一个底 还能抄吗?

而在2022年8月15日至8月19日,医药板块成交额仅2249.38亿元,仅占沪深两市成交额的4.29%。

这是医药板块成交额近十年的低谷,只有2014年12月-2015年1月、2017年4-5月、2017年8-9月比之更低。

从历史表现来看,医药板块成交额占比处于底部之时,往往也酝酿着反弹。

医药又跌出一个底 还能抄吗?

那么,医药板块现在能抄底了吗?

先听听融通基金医药基金经理万民远怎么说:

第一,目前医药板块处在底部附近,对医药板块或不用悲观,但是行业的β机会可能依然不会特别大。

原因在于,大市值公司可能在未来两年里面不会有特别好的表现,或者说基本面上不会有特别超预期的东西。

尤其是跟新冠相关的CXO,可能未来两年基本面都较难有特别亮丽的表现,甚至看未来一到两年,可能业绩都是下滑的。包括一些大市值的公司,可能增速相对比较平稳,对指数的贡献相对来说就没那么大。

这些公司或会有一个估值切换的过程。但是估值换的空间或许也不会特别大,所以遇到了估值切换的时候,明年估值可能会有一个小小的β行情。

其次,在全球收紧流动性的背景下,尽管国内流动性暂时还比较充裕,但是不能期待去拔估值。

现阶段的研究和投资,不能像过去一样简单地选赛道,而是要在赛道里尽可能挑选估值和成长相对匹配的公司,尽量赚业绩的钱。

第二,这个位置的医药或能找到很多个股α机会。

过去有些公司因为受疫情影响,业绩相对来说比较差。随着疫情影响慢慢消退,可能它们的业绩在恢复过程中,加上这些公司估值都特别低,对这些公司是乐观的。

第三,医药行业的基本面或者说产业趋势没有特别大的变化。

医药行业的长期逻辑没有问题,包括医药的需求旺盛、老龄化环境,包括医保控费虽然在进行中,但是医保的支出依然保持接近20%的增长,这是一个比较惊人的速度。

最核心的一点,医药里面永远都有技术的进步,有产品的升级,新技术、新模式的诞生。

我记得我刚入行时,医药公司可能不到两百家,现在接近500家,在过去几年时间里,接近翻倍的增速。

而且过去几年里,医药行业诞生了很多新型的高景气细分赛道,像CXO、眼科还有医美,以及科研服务等等。这些也是医药行业的魅力所在,不用担心这个行业没有机会,这个行业一直有新技术、新需求。

所以不用对医药行业过于悲观,在增量市场里面永远都有α机会。

不论从估值、成交额还是机构的持仓量来看,医药当前均处于一个悲观时刻。

但如同万民远所说,医药行业的长期逻辑没有问题。

随着市场对医药行业从过分悲观认知到正常认知的修复转化,随着医药相对于其他板块的性价比进一步凸显,后续医药板块的上涨值得期待。

当然,这个过程可能无法一蹴而就,医药板块或会经历U字底而不是V字底,需要一些耐心。

应对这种局面,定投也许是个不错的选择。

(文章来源:融通基金)

本文来自网络,不代表睿景网立场,转载请注明出处:http://www.luijing.com/jijin/jijinzhishi/114460.html

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