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反弹途中遭遇行情反复 医药基金下半年还有机会吗?

   7月19日,CRO 板块再度调整,皓元医药 、泰格医药 、美迪西 及康龙化成 均下跌超过4%。

7月19日,CRO板块再度调整,皓元医药泰格医药美迪西康龙化成均下跌超过4%。

反弹途中遭遇行情反复 医药基金下半年还有机会吗?

消息面上,7月17日晚间,康龙化成披露上半年中报预告,预计营收达45.67至46.65亿元,同比增长39%至42%,归母净利润为5.65至6.1亿元,同比增长0%至8%。公司增收不增利,且盈利水平低于市场预期。

康龙化成表示,一方面,公司新业务尚在整合和投入阶段,利润率相对较低,且海外运营主体一定程度延缓集团整体的盈利增长。另一方面,上半年疫情对国内的临床研发服务有一定影响,其一定程度延缓集团整体的盈利增长。此外,公司部分保本浮动收益的中低风险银行理财产品的收益大幅下降,使得净利润端造成一定的不利影响。

医药尚在磨底中 下半年还有行情吗?

最近一段时间,医药主题基金出现一波回血潮,投资者的情绪也渐渐转为乐观,盼望一波类似新能源行业的主题行情。不过,作为深耕医药领域超12年、管理基金超7年的基金经理,吴兴武认为医药行业的反弹行情可能不是一蹴而就的。

“我觉得医药板块的反弹可能会是一波三折,中间会有纠结,但中长期看,我们还是有信心,毕竟现在的估值已回到相对合理或者偏低的位置。”吴兴武在接受记者采访时说,医药行业整体回调接近40%,最近反弹涨了20%,医药行业大概率还在磨底阶段。

一方面,基金经理普遍预期医药行业基本面正处于复苏的状态中;另一方面,医药行业是否存在某些风险点,也成为大家当前关注的重点。

吴兴武告诉记者,拉长时间来看,医疗服务、医疗消费板块的风险主要在政策。基于不同的政策预期,基金经理对这两大板块的长期定价也有不同的认知。例如,偏悲观的投资人认为,如果医疗服务回归公益医疗属性,一些医疗服务企业的估值可能会回落至20倍;相对乐观的投资人,觉得医药属于中长期向好的赛道,市场空间大,愿意给予一定的估值溢价。

对于市场的分歧,吴兴武认为这些行业尤其是头部公司依然会有很好的发展。从政策导向来看,此前疫情的扩散,对经济增长有一定的拖累。在此期间,高端医疗、医美释放出来的市场需求,对经济增长也有促进作用。因此,吴兴武认为目前医疗服务政策大概率不会有太大转向,真正具有竞争壁垒的头部公司,未来仍有望保持较高的增长。

反弹之后又迎调整 医药基金该如何操作?

近期市场已逐步展现出“高低切”的转化迹象,长周期底部的医药板块由于具备比较优势吸引力,因此近来表现较为强势。

一方面,当前医药板块已处于明显低估的状态。另一方面,医药行业的基本面表现仍一如既往的稳健。大摩健康产业的基金经理王大鹏认为,医药行业的基本面没有趋势上的恶化,在现有的经济环境下,医药在各行业中还是有比较优势的,站在两到三年的维度看,医药板块目前是相对低估的阶段。

尽管长远来看,医药行业的长期投资价值不言而喻,且目前整体仍处于低估状态,但不得不说的是,其近期内的反弹力度同样不容小觑,这或许会带来短期调整风险。

因此对仍在场外观望的基民来说,不要因为近期的反弹,一时冲动就梭哈入场,切忌追涨杀跌入场前要先了解板块的成长逻辑以及想要买入的基金的详细情况。

而对仓位较低,但坚定看好医药行业长期机遇的投资者来说,可以尝试定投的方式进行布局。原因在于,定投可以帮助我们规避择时难题,并在下跌中起到摊低成本、积累更多廉价筹码的作用,以争取更丰厚的长期回报。

投资无疑是一场漫长的旅程,希望我们都能够做到不以涨喜、不以跌悲,淡化涨跌带来的眼前得失,以长期投资视角加以看待,以平和的心态面对市场的起伏。

(文章整理自证券时报、摩根士丹利华鑫基金)

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