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衰退预期笼罩市场 铅锌偏弱运行

  锌:  利多:  1、 海外显性库存较低,交割风险加大,现货高升水对期货形成一定支撑作用。

锌:

利多:

1、 海外显性库存较低,交割风险加大,现货高升水对期货形成一定支撑作用。

2、 随着价格的下跌,国内需求渐好,企业原料备库带动显性库存去化。

3、 全球锌冶炼利润近期急速转弱,限制后期增产预期,远期供应存在一定扰动。

利空:

1、 全球在高通胀的影响下下游需求预期受抑,特别是海外市场,信用收缩对消费影响较大。

2、 美联储官员近期对紧缩预期态度偏鹰,流动性紧缩叠加美元走强打压市场风险偏好。

铅:

利多:

1、 再生铅利润持续走弱,限制未来产量增长空间,并且近期铅锭供应或将因环保和冶炼厂检修等因素有所收紧。

2、 海外绝对库存较低,国内下游工厂开工率逐渐上升。

利空:

1、 海外需求近期出现明显回落,lme价格领跌,国内价格跟跌。

2、 宏观情绪偏弱,避险情绪较重,产业替代效应仍存。

小结:

锌:总体来看,目前国内消费现状依旧不佳,终端消费低迷使得镀锌企业开工率环比延续下滑,压铸锌合金终端企业买涨不买跌,成品库存高企,企业开工下滑;部分氧化锌企业也因成品库存高企而计划减停产。而海外市场也面临衰退预期,能源价格对锌成本的支撑作用转弱,锌价最近跟随宏观情绪波动。

铅:总体来看,目前国内铅消费情况尚可,铅锭显性库存维持在低位,但是从终端需求来看,目前铅蓄电池厂库成品库存有所累计,这在一定程度上限制了后期的补库意愿。另一方面,近期价格下跌后,再生以及原生铅开工意愿有所降低,整体呈现供需双弱的局面。

操作策略:

沪锌宽幅震荡,沪铅逢高抛空。沪锌2208合约月运行区间23000-26000元/吨附近,建议区间操作。沪铅2208合约月运行区间14700-15500元/吨附近,建议逢高抛空为主。

(文章来源:中信建投期货)

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