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五月行情回暖 基金净值修复了多少?六月还能继续回血吗?

  今年以来,受地缘政治、疫情等不利因素的影响,市场指数呈现较大回撤。截至5月30日,上证指数 、沪深300 指数、中证500 指数和恒生指数的最大回撤均在-20%以上,创业板指 数最大回撤高达-33.83%,而体现主动管理能力的偏股型基金 的最大回撤中位数也达到了-28.37%。

今年以来,受地缘政治、疫情等不利因素的影响,市场指数呈现较大回撤。截至5月30日,上证指数沪深300指数、中证500指数和恒生指数的最大回撤均在-20%以上,创业板指数最大回撤高达-33.83%,而体现主动管理能力的偏股型基金的最大回撤中位数也达到了-28.37%。

近期市场有所回升,偏股类基金净值修复了多少?

4月27日以来,偏股类基金的反弹幅度强于国内主要指数表现

上证综指、沪深300、中证500等国内主要指数均在今年4月26日触及最低点,约70%偏股类基金(1349只)也在当天创下了今年以来的最大回撤。近期受有利因素提振,主要市场指数出现一定回补,4月27日以来各主要指数均出现上涨。

长江证券选取了1349只基金为样本,发现大多数基金的涨幅在20%以下,其中41.39%的基金涨幅在10%以下,46.66%的基金介于10%和20%之间,只有11.94%的基金大于20%。

从基金类型上来看,普通股票型和偏股混合型大多数基金涨幅在10%至20%区间,占比在半数左右,而灵活配置型基金基于其仓位可以灵活调整的特征,涨幅分布的离散度更大,在两端即0-10%区间和20%以上区间的比率均高于其它两类,并且所有基金中涨幅最大和最小的基金均为灵活配置型。

偏股类基金涨幅分布情况

五月行情回暖 基金净值修复了多少?六月还能继续回血吗?

数据来源:Wind,长江证券财富管理中心AIFUND

投资周期、新能源方向的偏股类基金回撤修复能力较佳

在样本基金中,回撤修复能力最大的是基金经理杨宗昌管理的易方达供给改革,修复比率为76.69%。该基金投资于与供给改革主题相关或受益的行业个股,历史持仓集中在周期板块,主要配置好基础化工、石油石化、有色金属等行业。今年一季度,该基金在行业维度上增加了煤炭、电解铝板块配置,减少了油服板块配置,在个股持仓比例上也进行了动态调整。

另外,今年以来回撤修复比率在50%以上的30只偏股类基金中,出现了6只名字含“能源”、“新能源”的偏主题类基金:前海开源清洁能源A、泰达宏利新能源A、中海环保新能源、信达澳银新能源精选、申万菱信新能源汽车和国投瑞银新能源A.这些基金大部分的最新重仓持股集中在汽车、电力设备行业,而这两个行业指数于4月27日至5月25日期间的涨幅在31个申万一级行业中排名前二,分别为25.50%和23.24%。值得一提的是,基金经理冯明远管理的信达澳银新能源精选的前十大重仓股并没有集中在单一行业,而是分散投资在同期涨幅靠前的电力设备、汽车、有色金属和基础化工等行业。

六月如何布局净值修复行情能否持续?

广发基金认为,随着未来房地产行业企稳和复工复产的推进,本轮受疫情冲击最大的制造业板块(电子和汽车零部件等)在估值修复后有望迎来盈利修复。此外,当前经济增长压力仍存,需要稳增长进一步发力,稳增长政策发力过程中,基建链和地产链同样值得关注。

汇丰晋信基金称,近期,阶段性减征部分乘用车购置税等政策,促使汽车板块表现活跃,该政策有望刺激5%-7%乘用车销量增速,不排除后续有新能源汽车补贴、购置税延续等政策。“虽然之前大家或多或少都有政策预期,但这次还是超出了所有人预期。目前只有燃油车有购置税,新能源汽车免征购置税,新政策的出台对新能源汽车没有影响。但不排除后续有新能源汽车补贴、购置税延续等政策。假如刺激边际效用和2015年-2017年一样的话,预计可刺激100万-150万辆销量。”汇丰晋信基金人士表示。

对于与疫情防控、经济复苏密切相关的消费行业,永赢基金权益投资副总监光磊表示,消费作为重要的成长板块,与生活密切相关。一旦经济活动得到恢复,消费恢复的速度较快且生命周期更长。所以,在政策的作用下,消费品板块或有反弹机会。拉长时间看,将有长期获得现金流的可能性。

对于消费行业的复苏前景,光磊表示,除了政策因素,家电、汽车的消费更多要结合产业周期、技术进步来分析。传统家电增速已经放缓,但以扫地机器人、智能投影仪为代表的新兴家电仍保持两位数以上增长,未来更多的行业投资机会将来自于这样的新兴产业。新能源汽车也一样,作为汽车产业的新兴成长品种,渗透力在快速提升。这两年主要车企面临原材料成本大幅上涨的影响,因此新能源汽车要结合技术进步、成本优势综合评判。

金鹰基金则建议维持均衡配置,随着本轮疫情逐步受控,此前受到需求严重压制的疫后复苏主线,以及经济下行期盈利增长稳定、可通过涨价传递通胀压力的大众消费品仍值得重视。国内政策持续发力的稳增长方向仍可逢低参与,地产链后周期品种可适当关注。就科技板块而言,短期要继续重视性价比,可自下而上,以PEG视角进行衡量和比较。

(文章整理自长江证券、中国证券报)

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