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A股失守3000点 短期市场还面临哪些挑战?

  又是一个黑色星期一(2022年4月25日),3000点保卫战以失败告终。  从基本面来看,近两周市场的调整除了大家已经熟知的一些原因之外(疫情扩散、美联储加息、俄乌冲突),人民币汇率的快速贬值也对市场造成一定冲击。

又是一个黑色星期一(2022年4月25日),3000点保卫战以失败告终。

从基本面来看,近两周市场的调整除了大家已经熟知的一些原因之外(疫情扩散、美联储加息、俄乌冲突),人民币汇率的快速贬值也对市场造成一定冲击。

我们认为,在美联储开启加息周期以及国内供应链出现扰动的背景下,支撑人民币汇率的因素或发生变化,外国资本短时间内流出可能对资本市场情绪产生负面影响。不过,长期来看,国内经济基本面向好的局面并未发生根本性变化。汇率短期波动并未超出合理的范围,在中长期内仍会向均值回归。

短期来看,我们还面临哪些挑战?

一、疫情在全国多点散发,对需求与供给均造成较大冲击,居民正常的消费需求由于居家隔离受到抑制,供应链也因疫情受阻,使得各项刺激经济的政策难以及时施行,“巧妇难为无米之炊”。对接下来二季度经济数据来说,或许也是不小的挑战,建投策略对比当下的经济数据,发现当前经济的活力相较2020年二季度更弱。

二、进入年报和一季报的业绩公布期,伴随着经济宏观面的压力,投资者大概率会继续下调对企业的全年业绩预期,对后续市场带来压力。

这一点,从今日市场的走势也可以看出。因为某龙头公司24日晚间公布将一季报披露时间推迟至4月30日,创业板情绪受到重挫。

三、市场连续下跌后增量资金不足,微观流动性短期或难恢复。

四、美联储加息外溢的风险。美联储官员不断地释放鹰派言论,5月份或许至少加息50个基点,美债期货曲线隐含的此后的加息概率也在高位,中美十年期国债收益率已经出现了倒挂,已有迹象表明对国内资本外流的压力也可能相应增大。

就没有好消息了吗?

也不是。我们还是要抱着积极的心态看待未来市场的走势。

当前有一些积极信号正在出现,对于实体经济的多项直接间接政策依次发力,比如3月社融增量的超预期,让市场再次看到货币政策推动稳信用的巨大效力。从信用扩张的结构看,实体企业、居民的投资、消费等需求不足的问题依然存在,说明稳增长政策的持续加力可期。

而从市场估值上来看,目前虽然离历史最低点还有些距离,但是已经处在相当有吸引力的水平。

根据兴业证券的测算,当下万得全A、上证综指、创业板指股权风险溢价已经分别升至2010年以来的72.1%、82.2%和94%分位,均已超过2016年初股灾结束后的水平。

这些,可能都构成了A股见底的重要信号。

无论是从近期的政府政策态度、官员的公开发言来看,全年稳增长的目标还是坚定不移的。预计随着疫情影响减弱,季报披露结束,美元如期加息等因素落地,中期修复行情或将渐行渐近。

国君策略团队表示,上证估值已接近2018年极限时刻,距2020年疫情冲击低点估值也基本持平,表明随着市场的调整,中长期的配置价值正在开始显现。

中金策略研报认为,A股目前在政策、估值、资金、行为信号方面已经部分显现底部特征,基本面信号结合当前的增长环境,可能尚需时间等待更为明确的拐点出现,依然维持目前市场处于“磨底”期的判断,虽然短线市场可能仍有反复,但中长期来看机会逐步大于风险,对于后市表现不必过于悲观。

聊几句心里话

市场跌成这样,大家心里都免不了焦躁。

A股失守3000点 短期市场还面临哪些挑战?

图片来源:中金

无论是哪一次底部,对投资者来说都是很难熬的时期。我们以后视镜视角回头看,当时保持在场或者坚持定投,甚至加大投入的投资者,在市场启动反弹后,大概率都能够“扭亏为盈”。

这一点,对于很多近两年新进市场的投资者来说,可能比较难理解,觉得当下特别难熬。

但是,我们静下心来,如果把市场想象成一个弹簧,前期被压得越厉害,后续的反弹力度反而有可能不错。

每一次的深蹲,都是为了更好的起跳。

当然,道理大家都明白,但是能做到还是“逆人性”的。

借这个机会,我们也想和大家再强调下投资基金的长期思维,用“长钱”来投资。

除了长期回报可能会更好以外,也可以尽可能避免大家因为资金流动性的问题,面对短期的市场波动,无奈被动离场。

“再过一两年,人们回过头来看这次大跌,大家可能会认为,并没有当年想得那么惨。”

——吉姆·罗杰斯

另外,无论内心多么焦躁,希望大家能照顾好自己的情绪和身体。

(文章来源:中欧财富投顾)

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