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市场下跌时 如何避免从众心理?

  市场剧烈波动时期,人性的弱点往往暴露得更为明显。Wind 统计显示,2022年1月4日至2022年4月7日,沪深300 指数下跌14.8%,中证500指数下跌15.46%。短期内的大幅调整,往往让投资者情绪波动更明显。

市场剧烈波动时期,人性的弱点往往暴露得更为明显。Wind 统计显示,2022年1月4日至2022年4月7日,沪深300指数下跌14.8%,中证500指数下跌15.46%。短期内的大幅调整,往往让投资者情绪波动更明显。

在研究投资者行为中发现,人性的弱点对基金投资影响很大,很多投资者的实际收益大大低于基金产品收益,很大程度源于人性的弱点所导致的非理性交易、持有期短。这其中,投资者普遍存在的从众心理是比较明显的,从众心理往往在市场上涨时推波助澜,又会在市场下跌时恐慌杀跌,很容易导致市场超跌。

克服从众心理

从众心理,又称为羊群效应,指的是不经过理性思考、被情绪化所裹挟而不自觉地采取某种一致性行动的心理。

从众心理在投资中有很明显的表现,比如牛市中投资者的热情涌入、一哄而上,熊市中恐慌杀跌、绝望离场就是典型的从众行为。

从众心理源于人类百万年的进化历程,个体想要在残酷的自然竞争中生存下去,与集体保持行动一致非常重要。在动物世界中,若个体不跟随于集体,在行动中落单,就很可能被敌人所捕获。在人类的进化历程中,我们也形成了不自觉服从于集体,在行为选择上与集体保持一致的心理。这样的心理给了人类更多的安全感。

投资过程中,投资者在集体情绪的感染下,很容易盲目跟风,市场火热时被各种利好和看好情绪冲昏头脑,被市场热点所裹挟,不顾安全、不考虑估值而大举买入;而在市场快速下跌时又极容易被群体沮丧、悲观的情绪所感染,对市场前景产生怀疑、失望,进而在恐慌中不计后果地杀跌、甚至清仓离场。投资者慢慢地养成了跟随集体操作的习惯,久而久之也就失去了独立思考与理性判断的能力。

进一步细分来说,投资者追逐个别市场热点板块、追逐短期排名居于前列的基金产品,而忽略了背后真正的投资逻辑,也是典型的从众行为。

在市场大跌时,投资者的从众心理往往放大了恐慌,抛盘的集中涌出加速了下跌,常常导致市场跌过了头,股票市场价格被严重低估。

以沪深300和中证500为例,过去十五年间(2007年1月1日至2021年12月31日),在市场历次大跌之中,由于投资者恐慌情绪,都导致市场跌过了头,市盈率跌到一个远低于十五年平均水平的位置。

市场下跌时 如何避免从众心理?

数据来源wind,统计区间2007年1月1日至2021年12月31日。

如果投资者在市场下跌过程中,无法控制内心的恐慌与悲观,在底部区域丢弃筹码、割肉离场,那么极有可能错过未来的上涨。根据过去十五年沪深300指数的表现来看,每次市场在悲观中触底之后,随后而来的上涨相当可观。

市场下跌时 如何避免从众心理?

数据来源wind.

保持耐心与信心

从短期看,市场是一个投票器,经常会出现无效。但是从长期看,市场是一台称重机,价格整体仍然是围绕着内在价值波动,价值规律在发挥作用。投资者想真正获得长期收益,必须摆脱从众心理,能够独立而理性地做出投资决策,长期持有优秀的基金产品,追求长期复合回报。

那么,投资者该如何克服从众心理呢?尤其是在市场下跌时,保持耐心和信心能够保证投资者不会在市场底部丢弃筹码,错失未来长期机遇。第一,学习金融市场和基金专业知识,对各类资产形成了一定的认知之后,才能在投资实践中避免被市场的情绪所裹挟。第二,着眼长期投资,减少对短期市场热点的关注,注重对基金产品、基金管理人和基金经理的研究。第三,谨慎筛选信息,在当前信息爆炸的时代,海量信息不进行筛选和甄别的话,实际上就是一个从众的过程,同时要避免在各类社交媒体上被大众情绪感染。

从投资操作层面来说,在市场大幅下跌之时,投资者应当有独立自主的判断,采取一些理性的、科学的投资行为:

1、认真审视基金产品

投资者可以结合自己的金融知识,对自己持有的或关注的基金产品进行再检查,对其投资逻辑有清醒的认识,并以此作为长期持有的逻辑。例如,投资主动管理的权益类基金,则要确保自己了解基金管理人的投研团队实力、基金经理的能力和风格;如果投资指数基金,需要全面审视自己所选的指数是否具有高成长、高分红等特点,是否具有长期投资价值。

2、在市场下跌之时,拿好手中优质筹码

根据价值规律,短时间内,股票价格可能会偏离其内在价值,但因为市场存在自我纠正的机制,市场价格长期还是会趋于内在价值。当股票价格大幅低于内在价值时,就是较好的投资机会。在投资实践中,涨出来的是风险,跌下去的是机会,对自己经过认真研究分析所认可的资产,就不应该在市场遇冷时畏惧,而是要牢牢拿住手中优质筹码。

3、尝试定投或分批买入

对于大多数投资者来说,市场大跌之后,可以采取定投或者分批买入的方式进行投资。通常来讲,股价波动很难预测,一次性投入的买点很难把握,即便是专业的投资者,也无法精准判断资本市场短期走势变化。

(文章来源:东方红资管)

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