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磨底时刻的基金应对法则

  猜测底在哪里,或许是大家目前投资仅剩的乐趣。“政策底、市场底、基本面底”,“U型底、V型底、W型底”…

猜测底在哪里,或许是大家目前投资仅剩的乐趣。“政策底、市场底、基本面底”,“U型底、V型底、W型底”…

翻了一圈机构的预测,有人说已经见底、有人说还有二次探底,有人说还要几个月、有人说还要更久…底部究竟能不能提前判断?震荡磨底期基金又该如何应对?

一、底部究竟能不能提前判断?

1、底来的时候,通常悄无声息

底部经常是悄然来临,让大家后知后觉。即使是专业的券商分析师、敏锐的财经媒体都很少捕捉到底部发出的讯号。

比如,2013年6月25日,上证指数创下1849点大底。

当时媒体报道是这样说的:6月25日,大盘一度暴跌6%,盘中创下1849点新低,到收盘时微幅下跌0.19%,周二大盘走出惊魂一幕!在经历了“黑色星期一”之后,市场上的“救市”呼声响切云霄。对于市场上不断出现的抄底呼声,多位专业人士都认为不太靠谱。(摘自《南方日报》2013年6月26日)

而到了2013年7月9日,市场的主流观点还是“二次探底”。熊市里,稍有风吹草动,投资者就草木皆兵。IPO重启传闻、上市公司中报业绩不佳等利空让市场再度悲观。

底部往往伴随着极度悲观。同样的故事昨天发生过,明天还将继续上演。

2、底部易判断,何时能涨却难以预计

虽然我们无法精准预测最低点。但可以通过估值、市场情绪等指标大致判断出市场处于低位。可到了底部,不代表市场会立马上涨。底部通常不会一蹴而就,而是需要一个磨底的过程。耐心一点,牛市总会有的。

没有行情的时候,就少关注股市,锻炼身体,提升自己,陪伴家人,很多事情都比观察K线做布朗运动更有意义。

二、震荡磨底期基金如何应对?

格雷厄姆曾经说过一句非常经典的话——“市场短期是一台投票机,但市场长期是一台称重机。”

我们投资从来不是靠预判短期市场,而是面对任何行情都能理性应对。最直接有效的方式就是长期持有,特别是在下跌市和震荡市更为有效。但是前提是要拿得住。那么该如何控制自己的手,做到长期投资呢?

策略一:基金定投

优点:避免一次性买入的投资风险;克服投资中的追涨杀跌;获取更多便宜的筹码;日积月累积累一笔资金。

注意事项:坚持、坚持,还是坚持,定投一个完整的“微笑曲线”;选择高弹性、中长期业绩表现良好的基金定投;开始定投可不择时,但要适时止盈。

市场波动高,投资难度加大,却是基金定投的“黄金期”。因为在震荡行情中,没有人能够总是准确地判断市场底部在哪里,如果“追涨杀跌”追求“低买高卖”的波段操作,会承担着巨大的“择时风险”;而一次性大举建仓,也可能因为选错入场时机,而在短期内承受本金亏损的风险。采用定投方式分期投入、缓慢建仓,往往能够细水长流、聚沙成塔。

如果你是积极型投资者,结合今年大起大落的行情,还可以在市场骤降时适当增加仓位,利用低位来收集到更多便宜筹码,未来上涨中获利空间更大。

策略二:股债平衡

股债平衡策略。顾名思义,股和债配置相对平衡,比如5:5,或6:4,同时还要做再平衡,也就是隔一段时间把股债配比维持在初始比例。

从收益率曲线可以看到,股债平衡策略的波动性比满仓偏股型基金要小很多,这也让我们更能拿得住基金。从数据上我们可以发现,股债3:7以及2:8都是不错的股债平衡策略。

股债平衡策略,对于普通投资者,有很重大的意义:

一方面就是设置适合自己的股债搭配比例,然后定期(比如每年初)或不定期(比如持仓偏离度大于8%)再平衡;

另一方面,如果你比较懒,资金量也相对较小,不想自己构建组合、做再平衡,也可以直接买入一些股债平衡型基金。

策略三:固收+策略

也就是以债券打底,搭配其它资产(如股票、可转债等)来增强收益。投资者可以自己做配置,也可以直接选择固收+基金。

像偏债混合基金、二级债基、转债基金都是非常典型的固收+策略产品。相比股债平衡策略,固收+策略进攻性更弱,风险和波动也更小,适合风险偏好较低的投资者。

一般我们在选固收+策略产品的时候,要注意股票和可转债仓位。如果你不想承受较大的波动,就选股票仓位稍低的,比如不高于20%,历史回撤小的。

同时基金经理的选择也很重要。因为固收+本质是一种资产配置,大类资产配置能力更强的基金经理,收益也会更好。

其实,在我们投资的过程中,持续下跌和上涨的时间都是很少的,而所谓的震荡行情,也是我们常说的“垃圾时间”却显得非常之多,这主要是由投资的客观规律“幂律分布”所决定的。我们要学会看待和享受市场中的“垃圾时间”,等得起,熬得住,不折腾,有定力,无招胜有招,或许才是投资获胜的真正要义。(文章整理自中泰证券资管、中欧基金融通基金)

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