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新洋丰获47家机构调研:公司与龙蟠科技合作的磷酸铁项目已开始出产品(附调研问答)

  新洋丰(000902)6月8日发布投资者关系活动记录表,公司于2022年6月7日接受47家机构单位调研,机构类型为保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。

新洋丰(000902)6月8日发布投资者关系活动记录表,公司于2022年6月7日接受47家机构单位调研,机构类型为保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。

投资者关系活动主要内容介绍:

问:请介绍一下公司近期的经营情况。

答:2022年第一季度,公司的复合肥销售受到新冠疫情管控尤其是东北地区疫情管控对交通运输的负面影响,二季度交通管控解除,经销商恢复正常采购,销售也随之恢复正常。复合肥销量方面,由于去年大宗商品价格急涨导致经销商备货不足,考虑渠道低基数的情况,复合肥的销量增速在今年下半年预计比较可观。

今年公司的磷酸一铵产销量相较去年有所增长,其增长来源有三方面:第一,产能从180万吨扩充至185万吨。第二,由于去年宜都新厂的产能爬坡导致去年的产量有所损失。第三,去年下半年受原材料价格上涨的影响,复合肥企业对磷酸一铵的采购偏于谨慎,公司去年末的磷酸一铵库存会在今年售出。综合以上三个因素,今年磷酸一铵的销售量预计有明显的增长。

问:今年复合肥的盈利水平如何。

答:今年复合肥的销量和单吨的毛利与去年相比都会有明显的增长,其原因有两点:第一,由于去年单质肥价格急涨推动复合肥价格上涨,经销商采购谨慎,渠道库存低。渠道的低库存有利于今年复合肥的销售。第二,去年价格急涨,在秋肥销售阶段,很多经销商手里还有便宜的复合肥库存,复合肥生产企业也不少有便宜的单质肥库存。

这些低价库存都会阻碍复合肥的成本传导。随着复合肥企业和经销商低价库存的清空,市场不再受便宜库存的干扰,价格传导也更为顺利。

从数字上看,今天5月底,尿素价格同比去年上涨36%,磷酸一铵同比上涨70%,钾肥同比上涨82.5%,而复合肥的价格同比上涨60%以上,因此,从复合肥和氮磷钾肥价格上涨的幅度来看,复合肥今年的成本传导比去年下半年和今年一二月份顺畅很多。今年复合肥销售会呈现出量利齐升的局面。

问:最近磷矿价格上涨极其迅猛,磷酸一铵的盈利是否出现了很大的压力?

答:今年磷矿价格的涨幅确实不小,磷矿价格在过去一个月上涨了25%左右。但磷酸一铵的盈利能力并未有大的影响,磷酸一铵的价格在过去一个月也有不小的上涨,磷酸一铵价格环比上涨了18.44%。

从价差来看,5月底的时候,磷酸一铵的价差达到了567元,环比上涨了111.17%。在一季度的时候,由于硫磺价格大幅上涨,磷酸一铵的价差收窄至200-300之间。但目前,磷酸一铵的价差已经回到了合理水平。

问:目前公司磷酸铁的一期项目进展如何,鉴于目前磷酸铁价格仍然偏高,对今年下半年和明年全年的磷酸铁价格如何判断。

答:公司与龙蟠科技(603906)合作的磷酸铁项目已开始出产品。今年全行业磷酸铁的新增产能不大,预计盈利能力会很好。从目前的情况看,今年磷酸铁的单吨毛利相较去年8月高出了50%左右,因此今年公司磷酸铁的盈利能力会处于较强的水平。明年磷酸铁行业仍将处于紧平衡的状态,盈利能力预计仍会处于一个较好的水平。

问:目前公司磷酸铁的成本水平如何,未来还会有下降的空间。

答:磷酸铁的原材料有铁粉、工业一铵等,因此磷酸铁的成本取决于产业链一体化的水平。公司成本能维持在行业最低之一,其原因有三点:首先,自供的工业一铵很大程度节约磷酸铁的生产成本;其次,磷酸铁生产过程中产生的废水可作为复合肥的原材料,因此能节约污水处理成本和复合肥原材料成本;最后,产地布局紧挨当地有需求的客户企业,运输和销售上也有优势。

问:公司目前复合肥的市占率是多少,是否还有上升空间。

答:以卓创数据的行业消费量为基础计算,公司去年市占率在8%左右,但公司在中国很多区域的市占率还较低。未来这些薄弱区域补齐之后,公司的市占率会有很大的提升空间。公司希望全国其他省份的市占率争取达到东北和河南的水平,这意味着公司的销量能在目前的基础上大幅提升;

新洋丰农业科技股份有限公司的主营业务为磷复肥、新型肥料的研发、生产和销售,以及现代农业产业解决方案提供业务。公司的主要产品有硫酸钾复合肥、尿基复合肥、高塔复合肥、“洋丰正好”作物专用肥、“百倍邦”特种肥料、“水白金”和“简惠”水溶肥、“洋丰硫”生态级肥、“锌磷美”中微量添加复合肥、“机多宝”有机-无机复合肥、“洋丰-康朴”稳定性肥料、“逍道”硝硫基肥、“澳之蓝”水溶肥、海藻肥、现代农业、贸易。公司是磷复肥行业龙头企业,产品销量连续多年排名全国前二。

调研参与机构详情如下:

参与单位名称 参与单位类别 参与人员姓名
中航基金 基金公司 彭处
中银基金 基金公司 陈伟、雷泽成
兴业基金 基金公司 谢云腾
华夏基金 基金公司 佟巍、吴凡
国泰基金 基金公司 钱晓杰
国融基金 基金公司 彭双宇
工银瑞信基金 基金公司 张剑锋、李昱
泓德基金 基金公司 季宇
泰信基金 基金公司 张振卓
睿远基金 基金公司 孙瑶月
中金公司 证券公司 侯一林、贾雄伟
天风证券 证券公司 吴伟、吴立、林逸丹
恒泰证券 证券公司 孙利君、马艳芳、高娃
海通证券 证券公司 刘蓬勃
源乘投资 阳光私募机构 马丽娜
陆宝投资 阳光私募机构 刘红
天安人寿保险 保险公司 李勇钢
太保资产 保险公司 沈维
平安资产 保险公司 徐进
海保人寿保险 保险公司 寇钟元
生命保险 保险公司 李燕玲
百年保险 保险公司 陈兴
DE SHAW 海外机构 Sherry LIANG
Eurizon Asset Management 海外机构 Wu Hao
Golden Nest Capital 海外机构 Chengjie FAN
Korea Investment Trust Management Co., Ltd 海外机构 刘濯宇
NTF 海外机构 刘惟超
Prudence Investment 海外机构 Oliver CHEN
TX Capital 海外机构 Edward Choi
Vontobel Asset Management Asia Pacific Limited 海外机构 Richie
保银投资 海外机构 林建军
Cathaysite 其他 Lynn HUANG
上海东方证券资管 其他 焦新裕、蔡志鹏、钱思佳
中兵财富资产 其他 苏进进
中岩资管 其他 孙文婷
前海无锋基金 其他 陈诤
华夏理财 其他 郝国刚
博研资本 其他 王桑
歌汝资产 其他 王文博
汇泉基金 其他 曾万平
河清投资 其他 史青、高磊
盘京投资 其他 刘荣
磐稳投资 其他 王泽
聚劲投资 其他 张超
赤钥投资 其他 向逸飞
金科投资 其他 丁月汐、李翌、陆明曦
钦沐资产 其他 白培根

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