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人民币涨疯了,飙涨4000点!升破6.8,人民币升值来了?

文|原载于中国证券报、中国基金报、证券时报网9月15日上午,在岸、离岸人民币对美元汇率双双升破6.8元,再创本轮升值新高,回到去年5月上旬水平。

文|原载于中国证券报、中国基金报、证券时报网

9月15日上午,在岸、离岸人民币对美元汇率双双升破6.8元,再创本轮升值新高,回到去年5月上旬水平。

本轮升值中,人民币汇率过关斩将,升值势能明显强于此前几轮。从5月末低位算起,截至9月15日上午创下的新高,离岸人民币对美元汇率涨超4000点。

人民币涨疯了,飙涨4000点!升破6.8,人民币升值来了?

离岸人民币对美元汇率,来源:Wind

1、升破6.8元

北京时间9月14日夜间,离岸人民币对美元汇率一路上涨,逼近6.8元。15日早间,离岸人民币大幅震荡,一度跌回6.81元附近。但临近上午9点,离岸人民币重拾涨势,一举升破6.8元,向着去年5月的水平进军。

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9月15日上午离岸人民币对美元汇率走势,来源:Wind

没有悬念,上午9:30,在岸人民币对美元汇率开盘升破6.8元。

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去年以来在岸人民币对美元汇率走势,来源:Wind

2、美元指数再走弱

9月上旬,美元指数持续上涨,人民币保持震荡。但在近日,美元指数再度走弱,人民币也突破前高。

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近5个月美元指数走势,来源:Wind

复盘本轮升值,大致始于5月末。彼时,美元指数走弱,成为人民币对美元汇率升值的直接推手。升值背后,还有着人民币多空力量的转换,随着中国疫情防控和经济复苏领先,看多人民币的力量逐渐占据上风。此外,由于美联储“大放水”导致的美债收益率走低,也进一步推升了中美利差,人民币资产也吸引了更多外资涌入。

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中美利差走阔,来源:Wind

3、人民币为何大涨?

中信证券分析师明明称,对于人民币汇率的由弱转强,5月底以来美元指数的大幅下行是其中的一项重要原因。而美元指数的下行一方面受到美国经济复苏预期持续强化的影响,另一方面也受到美联储宽松货币政策的影响。

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人民币汇率走强也是对我国基本面的反映,高效的疫情防控以及率先开启复工复产使得我国基本面在疫情后持续修复,疫情后国内基本面表现是支撑人民币汇率的重要因素。在全球央行维持宽松的背景下,我国央行在疫情期间货币政策保持谨慎、维持定力,中美利差维持高位,人民币资产的吸引力明显增强,这也推动了人民币汇率的走强。

随着美联储大放水,3月下旬起,美元指数即进入下跌态势,并且至今未有扭转迹象。5月底以来人民币持续升值,美元兑人民币汇率由5月底的7.17持续升值到目前突破6.8。值得注意的是,人民币兑欧元、日元、英镑等主要货币的汇率也在近期有所升值。

4、人民币升值趋势还将持续

美元指数的持续疲软,加之中国自身基本面的强韧,带动今年以来人民币兑美元汇率明显走强。随着近期人民币汇率的不断升值,不少分析人士认为,人民币短期内将继续处于升值通道,甚至有观点预测人民币汇率将进入较长的升值过程。

值得注意的是,汇率的走势会受到市场结售汇行为的强化。当本币升值时,往往会激发企业和个人加快结汇步伐,导致外汇市场供给大于需求,推动本币汇率进一步升值。

对于人民币兑美元汇率的新中枢,近期也有不少分析人士作出预判。浙商证券首席经济学家李超预计,人民币兑美元汇率可能形成一个新的中枢,新中枢在6.75附近,上限为6.6,下限为6.9。其中,未来人民币超预期升值破6.6的情形可能来自于企业大规模结汇、美元指数超预期下行,超预期贬值破6.9最可能来自中美博弈的加剧。

此外,也不乏市场人士对人民币兑美元汇率最高看涨至6.5-6.6之间。

5、A股、经济影响有多大?

人民币升值,有利于提高企业对进口商品的购买力,减轻外债负担。

航空板块受益于升值

航空公司一般拥有大量外债,飞机、发动机、航材设备也多为进口。人民币升值后,航空公司会获得汇兑损益,运营成本也会降低。5月末以来,航空板块总体上涨。

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航空运输行业指数5月末以来震荡上涨,来源:Wind

此外,国内造纸行业进口纸浆需求较大,人民币升值有利于降低原材料成本。不过,考虑到产品也会部分出口,最终影响还是取决于单个企业进口原材料和出口产品的情况。

对于产品主要用于出口、原材料多在国内购买的企业,人民币升值会带来一定压力。

人民币汇率升值?对大类资产配置有何意义?国金证券分析称,

第一,中美利差可能持续保持较高水平,甚至进一步走阔。短期来看,尽管美债收益率短期存在上行动能,但中国国债收益率的上行动力可能更强。长期来看,中美潜在增长率的差异扩大,可能导致中美利差的结构性走阔。

第二,人民币资产的吸引力得到支撑。

第三,中国国债对外资吸引力上升。中国国债收益率是全球主要经济体中最高的,叠加汇率升值溢价后,对外资吸引力进一步上升。

第四,外资流入有望对A股形成长期的支撑。

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作者: admin

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