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【招商宏观】欧元区走弱,其余改善——8月全球经济数据综述

我们是全市场对全球经济监测非常全面和连续的机构,在盈利债务周期框架下持续跟踪全球GDP占比超过3/4的15个经济体。

我们是全市场对全球经济监测非常全面和连续的机构,在盈利债务周期框架下持续跟踪全球GDP占比超过3/4的15个经济体。

在回溯了二战之后的中美经济史后,我们主要的工作是在盈利债务周期框架下持续跟踪全球15个经济体的高频数据。这15个经济体在全球GDP中占比超过3/4,包括:美国、欧元区、英国、日本、新加坡、马来西亚、泰国、印尼、金砖五国、墨西哥、阿根廷。

本篇报告为相关经济体8月主要经济数据综述,综合来看,欧元区出现小幅走弱,美国、中国、英国、日本以及除中国外其他经济体作为一个整体都有不同程度的改善。

【招商宏观】欧元区走弱,其余改善——8月全球经济数据综述

一、 美国:小幅改善

8月数据显示,美国经济继续改善,但幅度放缓。

(1)8月美国PMI整体改善。7月美国ISM和Markit两大PMI数据有异,整体改善。8月美国ISM制造业PMI录得56.0,前值54.2;8月美国ISM服务业PMI录得56.9,前值58.1。8月美国Markit制造业PMI录得53.1,前值50.9;8月美国Markit服务业PMI录得55.0,前值50.0,8月美国综合PMI录得54.6,前值50.3。

(2)8月零售有所走弱,消费者信心上升。8月,密歇根消费者信心指数74.1,前值72.5。8月,个人可支配收入折年17.3万亿美元,低于前值;个人消费支出14.4万亿美元,高于前值。8月零售环比上涨0.6%,前值环比上升0.9%。

(3)8月失业率下降,新增非农就业人数下降,劳动参与率上升。8月,美国新增非农就业人口1489万人,前值1761万人。8月,美国失业率8.4%,前值10.2%;劳动力参与率61.7%,前值61.4%。

(4)8月CPI、PPI同比全面上升。8月CPI同比增长1.3%,前值1.0%;8月PPI同比下降2.6%,前值同比下降3.9%。

(5)8月进出口环比双双上升,逆差671亿美元,前值逆差调整为634亿美元。

(6)8月制造业整体改善。8月全部制造业出货量、工业总体产出指数、工业产能利用率均高于前值,耐用品出货量低于前值。生产端库存平稳、零售端库存上升。

(7)8月新房销售走弱、二手房改善。8月新屋销售环比上升4.8%,前值环比上升14.7%;8月成屋签约销售指数环比上升8.8%,前值环比上升5.9%;8月美国房价环比上涨。

(8)8月国债收益率上升、信用利差下降、美元指数下降、恐慌指数下降、国债余额同比增速下降,国际资本净流入美国。8月末美联储资产规模7.0万亿美元,前值6.9万亿;8月末美国国债规模26.7万亿美元,同比增长19.0%,前值26.5万亿美元,同比增长20.4%;8月国际资本净流入美国863亿美元,前值修正为净流出895亿美元;8月美国10年国债收益率均值0.65%,前值0.62%;8月美国信用利差均值4.78%,前值5.45%;8月美元指数均值93.0,前值95.6;8月标普恐慌指数均值22.9,前值26.8。

二、 欧英日:欧元区走弱,英日改善

8月数据显示,欧元区出现小幅走弱,英日则出现不同程度改善。

(1)8月欧元区PMI全面恶化,英日整体改善。8月欧元区制造业、服务业PMI全面低于前值;制造业PMI录得51.7,前值51.8;服务业PMI录得50.5,前值54.7;综合PMI录得51.9,前值54.9。8月英国制造业、服务业PMI全面高于前值;制造业PMI录得55.2,前值53.3;服务业PMI录得58.8,前值56.5;综合PMI录得59.1,前值57.0。7月日本服务业PMI低于前值、制造业带动综合PMI高于前值;制造业PMI录得47.2,前值45.2;服务业PMI录得45.0,前值45.4;综合PMI录得45.2,前值44.9。

(2)8月欧元区外贸整体平稳,英日全面改善。8月欧元区出口同比下降12.3%,前值同比下降10.5%;8月欧元区进口同比下降13.5%,前值同比下降14.4%。8月英国出口同比下降10.9%,前值同比下降15.0%;8月英国进口同比下降15.0%,前值同比下降16.2%。8日本出口同比下降14.8%,前值同比下降19.2%;8月日本进口同比下降20.8%,前值同比下降22.3%。

(3)8月欧英日失业率全面上升。8月欧元区失业率8.1%,前值8.0%;8月英国失业率7.6%,前值7.5%;8月日本失业率3.0%,前值2.9%。

(4)8月欧日通胀整体平稳,英国整体下降。8月欧元区CPI同比下降0.2%,前值上涨0.4%;8月欧元区PPI同比下降2.5%,前值下降3.1%。8月英国CPI同比上涨0.2%,前值上涨1.0%;8月英国PPI同比下降1.0%,前值下降1.0%。8月日本CPI同比上涨0.2%,前值上涨0.3%;8月日本PPI同比下降0.5%,前值下降0.9%。

(5)8月欧元区10年国债收益率下降,英日上升。8月末,欧元区国家政府债务规模9.1万亿欧元,同比增长10.7%,前值增长9.9%;欧央行资产规模6.4万亿欧元,按期末汇率折算7.7万亿美元。8月欧元区10年国债收益率均值-0.45%,前值-0.43%。8月英国10年国债收益率均值0.27%,前值0.21%。8月末,日本国家政府债务规模1198万亿日元,同比增长7.2%,前值增长6.6%;日本央行资产规模683万亿日元,按期末汇率折算6.5万亿美元;8月日本10年国债收益率均值0.04%,前值0.03%。

(6)8月欧日零售改善、制造恶化,英日全面改善。8月欧元区零售指数同比增长3.7%,前值下降0.1%;8月欧元区工业生产指数同比下降7.2%,前值下降7.1%。8月英国零售指数同比增长1.7%,前值增长0.4%;8月英国工业生产指数同比下降6.3%,前值同比下降7.4%。8月日本商业销售同比增长9.5%,前值增长8.9%;8月日本工业生产指数同比下降13.3%,前值下降15.5%。

三、 中国:内需再度面临瓶颈

8月较7月继续改善,生产活动有所增加,但很快对国内价格形成了压制,对应内需修复再度面临瓶颈。6月底以来,CRB现货综合指数持续上行,后续若开始走弱,将说明外需亦基本修复到位。

(1)8月经济数据整体好于7月。

表现好于7月的数据。城镇调查失业率、工业增加值、消费、投资、出口、PPI、发电量、商品房销售、水泥产量、乙烯产量、10种有色金属产量、石油产量、煤炭产量、天然气产量。

表现差于7月的数据。进口、CPI、汽车产销、房屋新开工、粗钢产量、购置土地面积。

(2)8月南华综合指数、CRB指数继续双双环比上升。

8月南华综合指数继续温和上行;以月均衡量,南华综合指数8月高于7月;南华工业品指数的走势与南华综合指数基本一致。现货价格多数上涨,以月均衡量,农产品批发价格指数、猪肉现货价格、钢铁现货价格、水泥现货价格环比上涨;煤炭现货价格、化工产品现货价格环比下跌。国际方面,大宗商品价格8月整体环比上涨,以月度均值计算,8月CRB指数录得384,前值368。国际油价、天然气价格、欧洲煤价、国际金价、国际铜价、铁矿石价格、CBOT玉米价格、CBOT大豆价格全面环比上涨;CBOT小麦价格环比下跌。8月波罗的海散运指数较7月环比下跌。

(3)8月煤炭库存同比上升,房地产、汽车、钢铁下降。

8月商品房待售面积5.0亿平米,同比增长0.5%,7月末同比增长1.6%;7月房屋施工面积84.0亿平米,同比增长3.3%,7月末同比增长3.0%。8月汽车库存102万辆,同比增长2.5%,7月同比增长13.9%。8月底全国主要钢材品种库存总量同比上涨24.3%,7月末同比上升24.8%;8月底重点企业钢材库存量同比上涨4.4%,7月末同比上升15.6%;8月底全国高炉开工率71.0%,高于6月末的70.3%,盈利钢厂比率82.2%,高于7月末81.6%。8月末,秦皇岛港煤炭库存同比录得-14.2%,7月末为-15.9%。

四、 新兴:整体改善

8月数据显示,新兴经济体(新加坡、马来西亚、泰国、印尼、印度、俄罗斯、巴西、阿根廷、墨西哥、南非)整体连续第三个月出现改善。

(1)8月新兴经济体制造业、服务业PMI全面高于前值。

8月新兴经济体制造业PMI录得52.5,前值51.4;服务业PMI录得51.4,前值49.3;综合PMI录得52.9,前值50.8。

新兴经济体方面,印度、巴西8制造业、月服务业PMI均高于前值,其中印度制造业、巴西制造业、巴西综合PMI高于50。俄罗斯8月服务业PMI低于前值,制造业带动综合PMI高于前值,均高于50。中国8月财新、中采表现有异,财新服务业PMI低于前值、制造业带动综合PMI高于前值,中采则是相反表现,制造业PMI低于前值、服务业带动综合PMI高于前值,均超过50。新加坡8月综合PMI低于前值,低于50。南非8月综合PMI均高于前值,低于50。马来西亚8月制造业PMI低于前值,低于50。印尼、墨西哥8月制造业PMI均高于前值,其中印尼高于50。

(2)8月CPI同比增速整体平稳。

8月CPI同比增速高于前值的经济体包括泰国、印度、俄罗斯、巴西、墨西哥。

8月CPI同比增速低于前值的经济体包括马来西亚、印尼、南非、阿根廷。

8月新加坡CPI同比增速与前值持平。

新加坡、马来西亚、泰国7月陷入通缩。阿根廷8月CPI同比增速高达40.7%,低于前值42.4%。

(3)8月M2同比增速整体平稳。

8月M2同比增速高于前值的经济体包括马来西亚、印尼、俄罗斯、巴西、南非。

8月M2同比增速低于前值的经济体包括新加坡、泰国、印度、墨西哥、阿根廷。

(4)8月外贸整体改善。

8月没有经济体进出口双双同比正增长;双双同比负增长的经济体包括新加坡、马来西亚、泰国、印尼、印度、俄罗斯、巴西、墨西哥、阿根廷。

8月进出口同比均好于前值的经济体包括新加坡、泰国、印尼、南非、墨西哥、阿根廷;没有经济体均弱于前值。

(5)8月工业整体改善。

8月工业同比正增长的经济体包括新加坡、马来西亚;其中新加坡好于前值,马来西亚弱于前值。

8月工业同比负增长的经济体包括泰国、印度、俄罗斯、巴西、南非、墨西哥、阿根廷;其中泰国、印度、俄罗斯、巴西、南非、墨西哥好于前值,阿根廷弱于前值。

(6)8月零售全面改善。

8月零售同比正增长的经济体包括巴西,好于前值。

8月零售同比负增长的经济体包括新加坡、马来西亚、泰国、印尼、俄罗斯、南非、墨西哥、阿根廷;其中新加坡、马来西亚、泰国、印尼、南非、墨西哥、阿根廷好于前值,俄罗斯弱于前值。

(7)8月汇率对美元整体平稳。

以月均环比计算,我们观察的10个新兴经济体中,8月汇率对美元升值的有5个,其中升值幅度最大的是马来西亚(升值1.79%),紧随其后的是新加坡(升值1.30%)。兑美元贬值的经济体有5个,其中贬值幅度最大的是巴西(贬值3.22%),紧随其后的是俄罗斯(贬值3.00%)。8月外汇储备较前值增加的经济体包括新加坡、马来西亚、泰国、印尼、印度、俄罗斯、巴西、墨西哥,减少的经济体包括南非、阿根廷。

(8)8月10年国债收益率整体上升。

以月度均值计算,新加坡、泰国、印度、俄罗斯、巴西、墨西哥等6个经济体8月10年国债收益率高于7月。马来西亚、印尼、南非等3个经济体8月10年国债收益率低于7月。

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作者: admin

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